Финансовый рынок

Содержание:

Введение

Актуальность темы. Финансовый рынок (с экономической точки зрения) это экономический механизм, который позволяет его участникам покупать и продавать финансовые активы: ценные бумаги, товары и другие объекты с малыми транзакционными издержками.

На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

Финансовый рынок (с институциональной точки зрения) – совокупность рыночных институтов, главной задачей которых является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам. Это организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами.

Предмет исследования – финансовый рынок. Объект исследования – финансовый рынок и экономическая сфера. Цель данной работы – изучить финансовый рынок. Исходя из поставленной цели, можно определить следующие задачи:

1. Определить понятия финансового рынок и его структуры

2. Изучить планирование финансового рынка

3. Рассмотреть функции финансового рынка в экономике

4. Проанализировать биржевую торговлю на финансовых рынках

5. Охарактеризовать финансовый мегарегулятор

При написании данной работы использовались методы научного анализа и сравнения. Работа состоит из введения, основной части, заключения и списка используемой литературы.

Глава 1. Определение финансового рынка

1.1. Финансовый рынок и его структура

В настоящее время в экономике часто употребляются термины рыночного или товарного хозяйства. Эти два понятия не исключают друг друга, наоборот, создание продукции невозможно без сбыта, а сбыт невозможен без производства.

Предпосылками формирования рынка можно назвать:

Историческая специализация труда, которая сложилась в три этапа. Сначала скотоводство отделилось от земледелия, затем появились ремесла и несколько позже торговля.

Далее на основе этих компонентов началось увеличение числа отраслей и их расширение. Стремление производителей к обособленности. Обмен продукцией возможен лишь в том случае, если каждый субъект имеет собственный интерес.

В основе обособленности лежит частная собственность, сейчас прибегают и к коллективной собственности. Каждый хозяйствующий субъект свободен в своей деятельности.

Производитель действует согласно своим интересам, самостоятельно определяет род своей работы. Потребитель свободен в выборе и руководствуется лишь своими интересами.

Под рынком понимается место пересечения интересов покупателей и производителей. Здесь же создается цена, выступающая мерой стоимости готового продукта или услуги.

В экономике выделяют рынки ресурсов, потребительские рынки и финансовые. Каждый из них имеет свои подсистемы и элементы.

В зависимости от масштабов выделяют общемировые, международные, национальные, региональные, локальные и единичные рынки.

По объему товарооборота говорят об оптовых, розничных рынках и рынках госзакупок. Конкуренция является одним из признаков рыночных отношений. Она возникает вследствие свободы субъектов и их стремления к достижению собственных интересов.

В зависимости от особенностей конкуренции выделяют рынки монополистические и олигополистические, а также рынки совершенной и несовершенной конкуренции.

Модель рыночных отношений зарекомендовала себя, как наиболее гибкая. Она способна адаптироваться под постоянно изменяющиеся требования общества и под темпы хозяйственного развития.

Обслуживание хозяйственных отношений между субъектами происходит посредством движения денежных средств. Можно сказать, производственный процесс в обществе всегда сопровождается встречным финансовым потоком^[1].

Причем производственный и финансовый рынки связаны между собой. Любые изменения на одном из них тут же дестабилизируют другой.

Вся совокупность денежных ресурсов представляет собой финансовый рынок, который постоянно находится в динамике. Связанно это с тем, что денежные средства распределяются между субъектами хозяйствования.

Рыночный механизм в сфере финансов мобилизует все свободные финансовые средства, согласно колебаниям спроса и предложения. Финансовый рынок характеризуют три параметра – платность, срочность и возвратность.

Рынок финансов принято подразделять на:

Рынок денег, особенностью которого является относительная краткосрочность операций (срок до года). Он обслуживает оборотный капитал хозяйствующих субъектов, а также высоколиквидные операции банковского и государственного сектора.

Рынок капитала, характеризуемый перераспределением капитала и процессами его инвестирования.

Роль финансового рынка в экономическом развитии высока.

В рамках хозяйственных систем он выполняет следующие функции: Сопоставление спроса и предложения.

В рамках финансового рынка происходит мобилизация денежных средств и капиталов в местах и накопления.

Далее в форме инвестиций они распределяются в отрасли и сферы деятельности, требующие дополнительных вложений.

Соотношение спроса и предложения влияет на формирование цен на капитал и другие денежные активы.

Стимулирование субъектов рынка приводит к движению финансовых средств при условии их максимально полезного использования.

Предоставление информации всем участникам рынка, которая позволяет принимать решения в сфере управления финансовыми средствами и капиталом.

Преобразование финансовых средств в нефинансовые активы.

Таким образом, рынок финансов выступает инструментом мобилизации денежных средств, их распределения. Он дает возможность населению делать сбережения, а государственному и реальному сектору использовать эти накопления для достижения более высоких хозяйственных результатов.

В общем виде рынок финансов делится на рынок денег и рынок капитала. Каждый из них так же подразделяется на отдельные подсистемы, объединенные по определенным признакам.

Денежный рынок характеризуют краткосрочные операции с финансовыми средствами различной природы. К нему относят рынок краткосрочных банковских кредитов, обычно обслуживающий нужды субъектов в случае необходимости получения дополнительных денежных средств.

Существует так же рынок кредитов, предоставляемых банками друг другу. Операции совершаются внутри банковской системы в целях распределения денежных средств и поддержания ликвидности отдельного субъекта хозяйствования.

Сюда же относят валютный рынок, на котором производятся операции с валютами разных стран, а также проводятся спекулятивные сделки, в основе которых лежит колебание курса.

Любые действия с высоколиквидными ценными бумагами так же являются частью денежного рынка.

Такие фондовые инструменты являются достаточно рискованными, но могут дать высокий доход в короткие сроки. Еще одним элементом денежного рынка является рынок золота, на котором совершаются все виды операций с золотым запасом.

Рынок капитала так же имеет несколько составляющих.

Сюда относят рынок долгосрочных кредитов, которые могут предоставляться как банковскими структурами, так и сторонними организациям в виде ссудного капитала^[2].

Капитал составляют так же операции с долгосрочными ценными бумагами, то есть с теми фондовыми инструментами, чья отдача требует определенного периода времени. Среди них выделяют долговые обязательства государства и коммерческих организаций, а также акции и займы.

1.2. Планирование финансового рынка

Основная цель планирования – это разработка целей, задач и направлений по развитию финансового рынка.

Центробанк РФ утверждает документы, связанные с планированием развития российского финансового рынка, где описываются действия по развитию всей структуры финансового рынка на определенный период.

Данные действия сгруппированы по следующим десяти основным направлениям развития финансового рынка:

- гарантия защиты прав потребителей финансовых услуг и повышение финансовой грамотности населения;

- открытость финансовых услуг для населения и малого и среднего предпринимательства;

- доверие как ключевое условие развития финансовых рынков;

- рост инвестиционной привлекательности долевого финансирования публичных компаний, (за счет совершенствования корпоративного управления);

- развитие рынка облигаций и синдицированное кредитование; регулирование финансового рынка;

- повышение уровня квалификации кадрового состава всех секторов финансового рынка;

- использование новых технологий электронного взаимодействия на финансовом рынке;

- международное сотрудничество;

- обеспечение финансовой стабильности.

Успешная реализация перечисленных мероприятий приведет к росту определенных макроэкономических показателей.

Но учитывая экономическое положение и состояние финансового сектора, сложность и креативность реформ, ряд факторов сдерживают развитие некоторых действий.

При реализации вышеперечисленных мероприятий следует учитывать геополитические риски, ограничения трудовыми, финансовыми и организационными ресурсами на рынке финансов. Прогнозирование финансового рынка

Несмотря на стабильность и в тоже время проблематичность экономики финансовый рынок продолжает развиваться. Каждый год правительство страны прогнозирует его развитие, что описывается в соответствующих документах.

В настоящий момент разработаны следующие задачи по прогнозному планированию финансового рынка до 2020 года:

- увеличение емкости и рост прозрачности финансового рынка;

- формирование благоприятного налогового климата для субъектов рынка;

- рост эффективности инфраструктуры финансового рынка;

- модернизация правового регулирования.

Первая задача предусматривает внедрение механизмов для обеспечения участия большинства инвесторов и защиту их инвестиций, рост уровня информированности населения о возможностях инвестирования своих накоплений на финансовом рынке.

Также создается возможность привлечения финансирования посредством выпуска ценных бумаг^[3].

Банковские кредиты заменяются различными видами ценных бумаг. Кроме этого расширяется спектр производных финансовых инструментов и укрепляется нормативно-правовая база срочного рынка.

Решение второй задачи приводит к стандартизации в сфере регулирования всех сегментов организованного финансового рынка и формированию правовых и организационных условий для укрепления биржевой и инфраструктуры в сфере депозитария.

Повышается уровень оказания услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и другие финансовые инструменты.

Третья задача реализуется в рамках основных направлений налоговой политики страны. Она предусматривает изменение налогового законодательства РФ по таким направлениям, как:

- совершенствование налогообложения услуг, которые оказываются субъектам финансового рынка;

- усовершенствование режима в области налогообложения на прибыль компаний-участников финансового рынка;

- совершенствование операций, связанных с налогом на добавленную стоимость (НДС);

- преобразование системы налогообложения доходов граждан от сделок на рынке финансов.

Совершенствование или внесение изменений в область правового регулирования в финансовой сфере – это модернизация нормативно-правовых актов, способствующих благоприятному развитию финансового рынка.

Таким образом, сущность финансового рынка заключается не только в перераспределении денежных средств, а прежде всего в установлении направлений этого перераспределения. Наиболее выгодные сферы приложения финансовых ресурсов устанавливаются как раз на финансовом рынке.

Отсюда вытекают основные функции финансового рынка: перераспределение и переливание капитала; рост централизации капитала; экономия затрат компании в сфере обращения; межвременная торговля, уменьшающая расходы экономических циклов; поддержка процесса непрерывного воспроизводства.

Глава 2. Функции финансового рынка

2.1 Функции финансового рынка в экономике

В структуру финансового рынка также многие западные экономисты включают рынок страхования, ипотечный рынок, пенсионный рынок.

Рынок пенсионных счетов и ипотечный рынок представлены особыми рынками с собственными финансовыми инструментами и институтами, включая сберегательные учреждения, которые действуют на основе договоров. Значимость данных рынков повышается с каждым годом.

Функции финансового рынка Можно выделить несколько функций, которые выполняет рынок финансов при своей деятельности:

Создание условий постоянного кругооборота денег при совершении платежных операций, что непосредственным образом влияет на денежный оборот и регулирует его объемы.

Привлечение дополнительных инвесторов, предоставление шансов перепродажи активов финансов, которыми располагают рынки.

Создание условий перемещения и накопления ресурсов, мобилизация внутренних источников накопления и привлечение новых источников для финансирования. Выполнение быстрого распределения ресурсов в разных областях и сферах экономики государства.

Данное распределение может происходить между страной и предприятием, населением и государством.

Осуществление перераспределения капитала между областями экономики и отраслями хозяйства^[4].

Таким образом, основная функция финансовых рынков состоит в активной мобилизации временно свободных средств из различных источников. Данные средства могут мобилизоваться из капитала, который находится в форме сбережений, включая денежные и прочие финансовые ресурсы населения, организаций, государственных органов.

Эти средства могут быть потрачены на текущее потребление и реальные инвестиции и вовлекаются на рынки отдельными участниками для дальнейшего эффективного использования в экономической жизни государства.

Финансовые рынки эффективно распределяют аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными потребителями. С помощью механизма функционирования финансового рынка обеспечивается и выявляется объем и структура спроса на соответствующие финансовые активы и своевременное удовлетворение спроса в разрезе категорий потребителей, которые временно нуждаются в привлечении капитала из внешних источников.

Финансовые рынки осуществляют квалифицированное посредничество между продавцами и покупателями финансовых инструментов. Финансовый рынок функционирует за счёт специальных финансовых институтов, которые осуществляют посредничество.

С помощью финансовых рынков происходит формирование рыночных цен на соответствующие финансовые инструменты, которые более объективно отражают соответствующие отношения между предложением и спросом. Полностью учитывать текущее соотношение между спросом и предложением помогает рыночный механизм в соответствии с разнообразными финансовыми инструментами, а также формируется соответствующий уровень финансов, который в максимальной степени способен удовлетворять экономические интересы покупателя и продавца финансовых активов.

Финансовые рынки формируют условия минимизации коммерческих и финансовых рисков. Финансовый рынок способен выработать собственный механизм страхования ценовых рисков, которые возникают в условиях нестабильного развития государства. Работа финансовых рынков дает возможность до минимального значения снижать коммерческий и финансовый риск продавца и покупателя финансовых активов, который связан с изменениями. Помимо этого система финансового рынка включает распространение предложения разнообразных страховых услуг.

2.2 Биржевая торговля на финансовых рынках

Биржа – это один из традиционных институтов рыночной инфраструктуры, место заключения массовых соглашений о купле-продаже товаров, ценных бумаг, валюты.

В зависимости от предмета купли-продажи различают товарные, фондовые биржи и биржи труда.

Товарная биржа – это рынок, где заключаются соглашения по поводу оптовой торговли массовыми однообразными товарами (зерно, сахар, кофе, металлы и пр.).

Первые биржи были именно товарными. Но особенностью биржевой торговли является то, что от покупателя к продавцу не переходят деньги. Нет и «движения денег».

Специфическим товаром биржи являются именно соглашения и операции. Это позволяет за довольно ограниченное время продавцу взять на себя обязательства обеспечить доставку товара покупателю в конкретный срок и в конкретном объеме, по оговоренной цене^[5].

По характеру товаров эти биржи бывают универсальными и специализированными.

На универсальных товарных биржах заключаются сделки по продаже любого вида товара. А на специализированных – продукция определенного вида.

Фондовые биржи – это рынок, на котором предметом торговли являются ценные бумаги.

Ценные бумаги – это документы, которые заверяют право собственности и определяют отношения между собственником и стороной, выпустившей этот документ.

К ценным бумагам относятся акции, облигации, сертификаты, чеки, веселя. Всемирно известными фондовыми биржами являются Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская фондовые биржи.

В последнее время, в связи с процессами глобализации в мировой экономике, сформировался рынок национальных валют. Курс валют (их стоимость) формируется в результате спроса и предложения на них и от степени их обеспеченности товаром.

После отмены золотого стандарта и развитием мировых коммуникационных систем сформировался глобальный внебиржевой валютный рынок Форекс

Он имеет все черты биржи и играет важную роль в международном обороте и перенаправлении инвестиционных и спекулятивных капиталов.

Биржевая торговля предполагает наличие трех сторон соглашения. Это продавец, покупатель и посредник. Роль посредников выполняют на биржах брокеры и дилеры.

Брокер – это человек, выполняющий по заказу клиентов операции покупли-продажи от их имени и за их счет. За предоставленные услуги брокер получает от клиента вознаграждение в виде комиссионных.

Дилер – это человек совершающий посреднические операции за свой счет, от своего имени и на свой риск. Доходы дилера определяются разницей между курсами купли и продажи. Как уже упоминалось выше, на биржах могут заключаться сделки не только по конкретному присутствующему товару, но и в счет будущего товара.

Это, так называемое, форвардское соглашение. Согласно ему, покупатель может подписать сегодня контракт на приобретение товара через какое-то время по цене сегодняшнего дня. Фьючерское соглашение предполагает приобретение права на покупку или продажу товара в будущем по определенной цене.

2.3 Финансовый мегарегулятор

Необходимость создания института «финансового мегарегулятора» в национальной экономике была связана с определенной неразвитостью самой российской системы финансов, что означало недостаточный уровень ее регулирования, то есть признание того факта, что этот процесс находится на начальном этапе.

Во-вторых, такая неразвитость системы национальных финансов в свою очередь обусловила достаточно медленное продвижение идеи создания национального института «финансового мегарегулятора».

Создание национального института «финансового мегарегулятора» было продиктовано также необходимостью:

- во-первых, проведения реформирования существующего механизма формирования цен на рынке ценных бумаг;

- во-вторых, формирования реальных рыночных ставок по процентам по различным видам кредитов;

- в-третьих, создания соответствующих рыночных условий для работы системы национальных финансов и отечественных финансовых рынков;

- в-четвертых, увеличения степени ликвидности отечественных ценных бумаг на фондовых и финансовых рынках^[6].

Фактически институт «финансового мегарегулятора» представляет собой создаваемую на основе Банка России специальную организационную структуру федеральной государственной исполнительной власти, основной задачей которой является организация регулирования национальных финансовых рынков и осуществление эффективного надзора за ними.

Исторически все банки в Российской Федерации находятся под контролем ЦБ РФ (Центрального Банка России).

Отдельно действовала ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам), основной задачей которой был контроль за деятельностью всех профессиональных участников рынка ценных бумаг, негосударственных пенсионных фондов.

В сфере страхования страховые компании контролировались Росстрахнадзором (Федеральной службой страхового надзора).

При наличии такого количества организаций, которые контролировали финансовый рынок, достаточно сложно было решать комплексные проблемы в финансовой сфере эффективно и согласованно.

Поэтому назрела актуальная необходимость интеграции всех контролирующих органов в один институт «финансовый мегарегулятор».

Но российский институт «финансового мегарегулятора» формировался постепенно, его формирование началось в 2003 году.

В начале Росстрахнадзор в 2011 году вошел в состав в ФСФР. А с 1 сентября 2013 года ФСФР включена в состав ЦБ РФ.

В институте «финансовый мегарегулятор» на первом этапе была сформирована специальная организационная структура – СБР ФР (служба Банка России по финансовым рынкам), но она была 3 марта 2014 года ликвидирована.

Таким образом, с весны 2014 года Центральный Банк Российской Федерация является официальным «финансовым мегарегулятором» Российской Федерации.

В соответствии с Законом Российской Федерации от 23 июля 2013г. N251 – ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков»^[7] в сферу действия института «финансового мегарегулятора» попадают:

- не кредитные финансовые организации:

- страховые компании;

- клиринговые компании;

- организации микрофинансирования;

- НПФ (негосударственные пенсионные фонды);

- ПИФ (паевого инвестиционного фонда);

- кредитные организации (банки);

- профучастники рынка ЦБ (ценных бумаг);

- специализированные депозитарии:

- ИФ (инвестфонды);

- НПФ;

- ПИФ;

- управляющие компании, ИФ, НПФ, ПИФ;

- акционерные инвестфонды.

Институт «финансового мегарегулятора» осуществляет контроль и надзор за:

- клиринговой деятельностью;

- деятельностью субъектов страхового дела;

- деятельностью НПФ;

- деятельностью различного рода кредитных и накопительных кооперативов (ЖНК, КПК и СКПК);

- деятельностью рейтинговых агентств и бюро кредитных историй;

Также Банк России наделен правом законодательной инициативы для внесения в Правительство РФ проектов нормативно-законодательных актов по своему профилю деятельности.

Такие законодательные инициативы в Государственную думу будут вноситься от имени Президента Российской Федерации либо Правительства Российской Федерации.

Также в компетенции Центрального Банка Российской Федерации находится утверждение стандартов бухгалтерского учета и добавлены полномочия, связанные с регистрацией выпуска ценных бумаг как российских банков, так не кредитных финансовых организаций^[8].

Функции Центрального Банка Российской Федерации как финансового мегарегулятора:

- ЦБ РФ является представителем государства, за которым законодательством закреплено право (выпуска) эмиссии наличных денежных знаков, организация процедур их обращения на товарных и финансовых рынках, а также процедур изъятия их из обращения на территории РФ;

- деятельность ЦБ РФ направлена обеспечение условий для стабильного функционирования финансового рынка; ЦБ РФ организует проведение безналичных расчетов между субъектами хозяйствования в национальной экономике;

- ЦБ РФ организует предоставление коммерческим банкам кредитов, в тех случаях, когда у них возникают временные финансовые затруднения, то есть процессы рефинансирование коммерческих банков;

- ЦБ РФ организует надзор за деятельностью коммерческих банков, который направлен на безопасное и стабильное функционирование банковской системы страны;

- ЦБ РФ осуществляет валютное регулирование и валютный контроль, с целью создания необходимых объемов золотовалютных резервов страны на безопасном уровне, формирование их оптимальной структуры;

- ЦБ РФ осуществляет РКО (расчетно-кассовое обслуживание) государственного бюджета РФ.

По своему статусу ЦБ РФ – это финансовый агент Правительства РФ.

В связи с этим ЦБ РФ,

- во-первых, проводит необходимые операции по размещению и погашению государственного внутреннего и внешнего долга РФ;

- во-вторых, ведет текущие счета Правительства РФ;

- в-третьих, организует кассовое исполнение бюджета РФ;

- в-четвертых, осуществляет надзор за выпуском, хранением и изъятием из обращения монет и казначейских билетов.

Таким образом, финансовый рынок является организованной системой торговли с помощью финансовых инструментов. Финансовый рынок представляет собой совокупность экономических отношений по поводу обращения, распределения, а также перераспределения свободных финансовых ресурсов в экономике. Основным назначением финансового рынка является облегчение движение фондов денежных средств между экономическими агентами, располагающими избыточными финансовыми ресурсами и теми, кто в них нуждается для реализации инвестиционных решений (заемщиками). Основные субъекты финансового рынка: продавцы и покупатели финансовых ресурсов брокеры и дилеры контролирующие и регулирующие органы, которые связаны между собой инфраструктурой финансового рынка и четкими формализованными правилами, регламентирующими процесс осуществления сделок с финансовыми инструментами.

Заключение

Благодаря целому спектру разношерстных интересов, на рынке можно выявить и разбить на составляющие многообразные типы взаимоотношений.

Одной из важных характеристик нашего века является потребность в таком понятии, как своевременность.

Как известно, спрос рождает предложение, и гибкий финансовый рынок вовремя снабжает деньгами того, кто в них нуждается и готов заплатить за деньги больше, чем они того стоят, в силу острой в них нужды или в надежде на многократное увеличение дохода в будущем.

Именно степенью активности денежных капиталов характеризуется «здоровье» экономики государства. Можно провести аналогию с циркуляцией крови в организме.

Как в здоровом организме кровь активно бежит от одного органа к другому, насыщая их кислородом, так и в процветающей экономике ликвидные средства быстро перемещаются от одного «хозяина» к другому, отзываясь на нужды и потребности участников рынка.

Благодаря постоянному движению, перераспределению и накоплению капитала, предложение и спрос на него стремятся к уравновешиванию.

Таким образом, финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) — это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция этого рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Список литературы

Нормативно-правовые акты

1. Федеральный закон от 23.07.2013 N 251-ФЗ (ред. от 29.07.2017)

"О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков"

Научная литература

2. Евстигнеев В.Р. Финансовый рынок в переходной экономике. – М.: Едиториал УРСС, 2016. – 240 с.

3.Казимагомедов А.А.. Организация денежно-кредитного регулирования. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 272 с.

4.РусиновВ.Н. Финансовый рынок. Инструменты и методы прогнозирования. – М.: Едиториал УРСС, 2014. – 216 с.

5. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 304 с.

6. Яндиев М.И. Теория финансов. Трансформация финансов органов власти. Учебное пособие. – М.: ТЕИС, 2014. – 240 с.

1. Казимагомедов А.А.. Организация денежно-кредитного регулирования. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 103 с. ↑

2. Яндиев М.И. Теория финансов. Трансформация финансов органов власти. Учебное пособие. – М.: ТЕИС, 2014. – 158 с. ↑

3. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 217 с. ↑

4. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 265 с. ↑

5. Евстигнеев В.Р. Финансовый рынок в переходной экономике. – М.: Едиториал УРСС, 2016. – 95с. ↑

6. Евстигнеев В.Р. Финансовый рынок в переходной экономике. – М.: Едиториал УРСС, 2016. – 195 с. ↑

7. Федеральный закон от 23.07.2013 N 251-ФЗ (ред. от 29.07.2017)

   "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков" ↑

8. РусиновВ.Н. Финансовый рынок. Инструменты и методы прогнозирования. – М.: Едиториал УРСС, 2014. – 148 с. ↑