«Осуществление предпринимательской деятельности с участием иностранных инвестиций»

Содержание:

Введение

Актуальность. Исследовательское направление работы посвящено вопросам осуществления предпринимательской деятельности с участием иностранных инвестиций (капитала). Модель такого рода предпринимательства предполагает сбалансированное и пропорциональное привлечение разнообразных видов инвестиционных ресурсов. К ним относятся прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции, кредиты банков, трансферты мигрантов. Эти действия касаются различных участников инвестиционного процесса в зависимости от сектора сферы услуг, ресурсных и факторных предпосылок, принципов инвестиционной политики (активность, целенаправленность, долгосрочность, комплексность, секторальная и проблемная ориентация) и ограничений институционально характера.

Степень разработанности: в работе различных авторов обобщены теоретические положения иностранной инвестиционной деятельности в сферу российского предпринимательства. Авторы осознают преобладающие тенденции структурных сдвигов в национальном хозяйстве в условиях глобализации, ими систематизированы методики оценки инвестиционной привлекательности секторов сферы услуг, на основе чего произведена оценка потребности в инвестициях и потенциала адаптивности отраслей сферы услуг к освоению инвестиционных ресурсов. Наиболее подходящими следует считать следующих авторов: С. Крупко, Е.В. Бессонова, Э.С. Хазанович, Л.А. Зубченко и т.д.

Объект работы – общественные отношения, имеющие транснациональный характер, предметом этих отношений являются иностранные инвестиции в области (сфере) предпринимательства РФ.

Предмет работы – научные публикации и законодательные акты системного характера, направленные на общее и частное регулирование и изучение проблем иностранного капитала с целью инвестиций.

Цель исследования – раскрытие основанных положений предпринимательских правоотношений, в основе которых лежит иностранный инвестиционный капитал.

Задачи работы:

- правовая характеристика иностранных инвестиций;

- рассмотреть нормативно-правовое регулирование иностранных инвестиций через существующий перечень законодательных актов;

- дать общую характеристику объекту, предмету и условиям иностранного инвестирования в отечественное предпринимательство.

Значение результатов исследования заключается в удачном подборе метода исследования, посредством которого работа отличается стабильным характером исследования.

Использованные (примененные) методы:

- социологический метод, сравнительно-правовой анализ, метод системного подхода, метод объективности исследования.

Структура работы:

- введение, аналитические главы, заключение, список литературы, заключение.

1. Иностранные инвестиции в предпринимательскую деятельность: общеправовое регулирование

1.1 Понятие иностранного инвестора и иностранных инвестиций

Понятие иностранного инвестора определено в статье 2 Закона об иностранных инвестициях. В соответствии с Законом иностранным инвестором является иностранное юридическое лицо, чья гражданская правоспособность определяется законодательством государства, где оно учреждено, которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ;

иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом, чья гражданская правоспособность определяется законодательством государства, где она учреждена, которая вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации; иностранный гражданин, чьи гражданская право- и дееспособность определяются в соответствии с законодательством государства его гражданства, который вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ;

лицо без гражданства, постоянно проживающее за пределами РФ, чьи гражданская право- и дееспособность определяются в соответствии с законодательством его постоянного места жительства, которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ; международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором РФ осуществлять инвестиции на территории РФ иностранные государства в соответствии с порядком, определяемом федеральными законами.^[1]

Субъекты инвестиционной деятельности по А.Б. Сидельниковой различаются по разным основаниям:

- по своим функциям в ходе инвестиционной деятельности;

- по наличию иностранного элемента, по организационно-правовой форме и т.д. Функциональное положение участников инвестиционной деятельности зависит от формы этой деятельности. Например, субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица (ст. 4 Закона об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений). Инвесторы могут осуществлять капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств.

Инвесторами являются физические и юридические лица, объединения юридических лиц, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).

К заказчикам относятся уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые реализуют инвестиционные проекты. Они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут выступать и инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, вправе владеть, пользоваться и распоряжаться капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации.^[2]

К подрядчикам относятся физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на виды деятельности, подлежащие лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Статья 2 Федерального закона от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» дает следующее понятие иностранным инвестициям:

иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

Федеральный закон № 160-ФЗ дает следующие гарантии иностранным инвесторам:

1. гарантия правовой защиты иностранных инвесторов на территории РФ; 2.  гарантия использования иностранным инвестором различных форм осуществления инвестиций; 3.  гарантия перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другому лицу; 4.  гарантия компенсации при национализации и реквизиции имущества иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями и пр.^[3]

Сравнительный анализ альтернативных видов инвестиционной деятельности дает основания утверждать, что иностранные инвесторы руководствуются различными мотивами в зависимости от цели и области инвестирования и выбирают стратегию поведения, опираясь на совокупность факторов привлекательности рынка (институционально-правовые, социально-экономические, культурно-ментальные), на котором они способны максимально использовать свои конкурентные преимущества. Выбор рациональной формы инвестирования осуществляется по данным О.В. Шибилевой с учетом концепции деятельности, степени участия в управлении, протекционизма, уровня риска и доходности, доступа к потребителю. Транснационализация мировой экономики, развитие научно-технического прогресса и информационных технологий, либерализация потоков капитала усиливают конкуренцию на мировом инвестиционном рынке и одновременно повышают уровень риска, нивелированию которого способствует активизация сотрудничества между национальными и иностранными инвесторами, а также дифференциация видов инвестиционных ресурсов.^[4]

Эволюция теорий иностранных инвестиций отражается в переходе от парадигмы меркантилизма к концепциям неоклассического синтеза, который определяет целью инвестирования достижения максимальной эффективности использования преимуществ зарубежной территории в сочетании с уникальными внутренними ресурсами согласно. Пассивное ожидание капитала не способствует экономическому росту, которое возможно при активном, целенаправленном и комплексном характере привлечения инвестиций. Структурные изменения в экономике происходят в результате рациональной композиции экзогенных и эндогенных факторов при условии, что давление первых на вторые стимулирует возникновение инвестиционных импульсов, которые оживляют внутреннее инвестирование и активизируют приток иностранного капитала. Нужно учитывать, что ориентация на максимизацию объемов привлечения иностранных инвестиционных ресурсов ограничивается способностью региона или отрасли освоить эти ресурсы. По уровню инвестиционной привлекательности лидерами среди отраслей сферы услуг выступают оптовая и розничная торговля, операции с недвижимостью, сдача в аренду и услуги юридическим лицам, транспорт и связь. Высоким потенциалом с учетом перспективы развития характеризуются финансовые услуги, гостиничное и ресторанное хозяйство, строительство, коллективные, общественные и личные услуги.

Активизация инвестиционной деятельности на мировом рынке должна исходить из стратегических приоритетов национальной экономики, имеющихся ресурсов и эффективных механизмов реализации поставленных задач. Стратегические приоритеты интеграции в мировой инвестиционный рынок включают увеличение объемов привлечения инвестиций в сферу услуг, совершенствование структуры привлеченных инвестиций, активную интеграцию национальных субъектов экономической деятельности в мировой инвестиционный рынок.

Несовершенство институтов поддержки инвестиционной деятельности, в частности в сфере услуг, дублирование их функций и полномочий, отсутствие четкой иерархии и координации в системе органов государственной власти обусловливают недостаточное выполнение возложенных на них функций, затрудняют работу инвесторов, тормозят интеграцию в мировой инвестиционный рынок.^[5]

1.2. Режим иностранного инвестирования в предпринимательскую деятельность

Правовое регулирование иностранных инвестиций в России включает как нормативные акты, регулирующие непосредственно деятельность иностранных инвесторов, так и акты, регламентирующие общий правовой режим инвестиционной деятельности и ее конкретных правовых форм. Основополагающим является положение ст. 2 Гражданского кодекса РФ, согласно которому правила, установленные гражданским законодательством, применяются к отношениям с участием иностранных граждан, лиц без гражданства и иностранных юридических лиц, если иное не предусмотрено федеральным законом.

А.С. Семенов ссылается на Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», который оп его мнению направлен на гарантирование стабильности условий и обеспечение прав инвесторов на инвестиции, получаемые от них доходы и прибыль, а также защиту прав и интересов иностранных инвесторов. Однако, по сути, этот акт носит декларативный характер.

Участие иностранного инвестора в российской организации может осуществляться или в рамках вновь создаваемых юридических лиц, или путем привлечения иностранного капитала в уже существующие российские организации.

Правовой порядок учреждения юридического лица с иностранными инвестициями не содержит ограничений, но имеет особенности. Речь идет о дополнительном документе, который предоставляется при государственной регистрации юридического лица. В соответствии со ст. 12 ФЗ от 08.08.2017 № 129-ФЗ (в ред. от 23.07.2018) «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» необходимо представить выписку из реестра иностранных юридических лиц соответствующей страны происхождения или иное равное по юридической силе доказательство юридического статуса иностранного юридического лица - учредителя.^[6]

Если обратиться к немногочисленной судебной практике, то можно сделать вывод, что суды встают на защиту регистрируемого юридического лица с иностранным участием, если регистрирующий орган требует дополнительные документы (например, отчет об оценке стоимости вклада в уставный капитал или другие документы). Регистрирующий орган не вправе требовать представления других документов, кроме документов, установленных законом.

В соответствии с п. 2 ст. 4 Федерального закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (в ред. от 06.12.2017), изъятия ограничительного характера для иностранных инвесторов могут быть установлены федеральными законами только в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.^[7]

А.А. Лукшин предлагает остановится на основных положениях нормативных актов, устанавливающих такие ограничения:

1) Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ (в ред. от 16.11.2017) «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» применяется к отношениям, которые связаны с осуществлением иностранными инвесторами инвестиций в форме приобретения акций хозяйственных обществ, имеющих стратегическое значение, и с совершением иных сделок, влекущих установление контроля иностранного инвестора над такими хозяйственными обществами, и которые возникли после дня вступления в силу этого Закона. Закон установил перечень видов деятельности, имеющих стратегическое значение для обеспечения обороны и безопасности Российской Федерации, который является закрытым и состоит из 42 наименований, например:^[8]

деятельность, связанная с ядерными установками, ядерными материалами и радиоактивными веществами;

деятельность по производству оружия, патронов и составных частей к ним, боеприпасов, взрывчатых материалов промышленного назначения;

• деятельность по обеспечению авиационной и космической безопасности;

• деятельность по теле- и радиовещанию на территории, где население составляет половину и более численности субъекта Российской Федерации;

• деятельность по обеспечению телефонной связи;

• геологическое изучение, разведка и добыча полезных ископаемых, добыча водных биологических ресурсов.

Для такого рода сделок Закон устанавливает специальный порядок их совершения: иностранный инвестор либо входящее в группу лиц юридическое

или физическое лицо, которые намереваются совершить сделку, обязано подать в Федеральную антимонопольную службу РФ (ФАС) ходатайство о предварительном согласовании такой сделки. ФАС РФ, в свою очередь, обязана получить заключения от Минобороны и ФСБ РФ, а в определенных случаях - заключение Межведомственной комиссии по защите государственной тайны. ФАС РФ направляет в Правительственную комиссию по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ (далее - Правительственная комиссия) указанные заключения, ходатайство и полученные в результате проведения проверок материалы, а также свои предложения относительно решения о предварительном согласовании сделки либо об отказе в таком согласовании. Срок рассмотрения ходатайства ФАС РФ и Правительственной комиссией не может превышать 3 месяца со дня регистрации ходатайства в ФАС до дня предварительного согласования сделки либо отказа в согласовании. В исключительных случаях срок рассмотрения ходатайства по решению Правительственной комиссии может быть продлен на 3 месяца. Если сделки совершаются с нарушением указанного порядка, они являются ничтожными.^[9]

2) Ограничения для иностранных инвесторов действуют также на финансовых рынках. Обратимся к страховому рынку. Органом страхового надзора теперь является Банк России. Нужно отметить, что с 21 января 2017 года существенно изменится правовой режим деятельности страховых организаций, в том числе и с иностранным участием.

Рассмотрим, какие ограничительные требования теперь содержатся в Законе РФ от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации" (в ред. от 23.07.2018). В измененном законе сокращен перечень запретов на осуществление отдельных видов страхования дочерними обществами иностранных инвесторов, а также страховыми организациями, имеющими долю

иностранных инвесторов более 49% в своем уставном капитале. При этом в отличие от действующего законодательства количество запретов будет зависеть от степени иностранного участия. Дифференциация запретов в зависимости от степени иностранного участия будет ограничена по времени. С 22 августа 2017 г. для всех иностранных организаций с иностранным участием будет установлен единый перечень запретов.

Н.Ю. Круглова указывает, что ограничения устанавливаются в отношении следующих субъектов:

дочерние общества иностранных инвесторов;

организации, имеющие долю иностранного инвестора в уставном капитале более 49%, но не более 51%;

организации, имеющие долю иностранного инвестора в уставном капитале более 51 %.^[10]

Данным организациям запрещено осуществлять отдельные виды страхования. Например, страхование жизни в настоящий момент не разрешается осуществлять всем страховым организациям с иностранным участием. В измененной редакции Закона данный запрет не распространяется на организации, доля иностранного инвестора в уставном капитале которых более 49%, но не более 51%, а с 22.08.2017 отменяется и в отношении всех остальных категорий страховых организаций с иностранным участием.

В соответствии с измененным порядком дочерним обществам иностранных инвесторов и организациям, имеющим значительную долю (более 49%) иностранных инвесторов в уставном капитале, не нужно будет получать предварительное разрешение на открытие филиалов и участие в дочерних страховых организациях.

3) В банковской сфере Федеральным законом от 2 декабря 1990 г. № 395-1 (в ред. от 23.07.2018) «О банках и банковской деятельности» предусмотрен

механизм установления размера (квоты) участия иностранного капитала в банковской системе РФ. Квота должна устанавливаться федеральным законом по предложению Правительства РФ, согласованному с Банком России. При достижении установленной квоты Банк России обязан прекратить выдачу лицензий на осуществление банковских операций банкам с иностранными инвестициями, филиалам иностранных банков. Кроме того, Банк России имеет право наложить запрет на увеличение уставного капитала кредитной организации за счет средств нерезидентов и на отчуждение акций (долей) в пользу нерезидентов, если результатом указанного действия является превышение такой квоты. В настоящее время квота участия иностранного капитала в банковской системе РФ не установлена и нет информации о проекте данного документа.^[11]

Таким образом, можно сделать вывод, что в тех сферах, где в настоящий момент закреплены жесткие ограничения для иностранных инвесторов, наблюдается тенденция либерализации регулирования. Специальные нормы, которые сейчас действуют для иностранных организаций на рынке ценных бумаг, также подтверждает эту тенденцию. Главным мотивом либерализации является создание инвестиционно привлекательного российского рынка ценных бумаг в соответствии с Поручением Президента РФ от 28 октября 2017 г. по созданию и развитию Международного финансового центра в РФ. Будем надеяться, что создание благоприятных условий для деятельности иностранных инвесторов на территории России будет продолжаться.

2. Правовое регулирование основных направлений иностранного инвестирования в сферу предпринимательства

2.1. Иностранный инвестор в правовой системе предпринимательства (вопросы регулирования)

Правовой режим деятельности иностранных инвесторов установлен Законом об иностранных инвестициях. Согласно статье 4 Закона об иностранных инвестициях правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим, предоставленный российским инвесторам, за изъятиями ограничительного и стимулирующего характера, устанавливаемыми федеральными законами. Изъятия по даннм А.С. Бышок ограничительного характера могут быть установлены только в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства. Изъятия стимулирующего характера в виде льгот устанавливаются в интересах социально-экономического развития Российской Федерации.^[12]

В международных документах, относящихся к режиму иностранной инвестиционной деятельности, говорится, что равный режим для инвесторов, действующих в равных обстоятельствах, а также свободная конкуренция между ними служат условиями для создания благоприятного инвестиционного климата, а правовой режим определяется как справедливый и равноправный. Руководство МБРР под "справедливым" понимает режим не менее благоприятный, чем предоставляемый государством национальным инвесторам в аналогичных обстоятельствах. Это относится, прежде всего, к защите права собственности инвесторов, контролю и извлечению материальной выгоды, выдаче разрешения на наем рабочей силы, лицензированию экспорта, импорта и другим юридическим аспектам. В то же время в отношении других вопросов, не относящихся к национальным инвесторам, режим, определяемый в законодательстве государства, а также отдельные правила регулирования не должны носить дискриминационный характер для иностранных инвесторов из разных государств, т.е. не должны применяться с учетом их национальной (государственной) принадлежности.

Руководство МБРР не исключает установление изъятий ограничительного характера для иностранных инвесторов или установление специального лицензирования. Все зависит от того, насколько широким окажется перечень отраслей, включенных в этот список. Общепризнанно, что государственный контроль осуществляется в области добычи полезных ископаемых и разработки недр.^[13]

Немаловажным с точки зрения Т.М. Голубевой практической деятельности является выбор организационно-правовой формы деятельности иностранного инвестора на территории Российской Федерации. Среди наиболее распространенных форм экономической деятельности иностранных лиц выделяются дочерняя организация и зависимое общество. Они не пользуются правовой защитой, гарантиями и льготами, установленными Законом об иностранных инвестициях (п. 4). Однако при осуществлении реинвестирования (п. 4 ст. 4) иностранный инвестор и коммерческая организация с иностранными инвестициями, в которой иностранный инвестор владеет не менее чем 10% доли в уставном капитале, а также в некоторых других случаях пользуются ими в полном объеме. Пункт 5 ст. 4 Закона об иностранных инвестициях предусматривает для российской коммерческой организации приобретение статуса организации с иностранными инвестициями со дня вхождения в состав ее участников иностранного инвестора и утрату этого статуса со дня его выхода. С этого дня указанная коммерческая организация также утрачивает правовую защиту, гарантии и льготы, установленные Законом об иностранных инвестициях. Из организационно-правовых форм, которые по российскому законодательству не обладают правами юридического лица, чаще всего используется представительство. Иностранный инвестор может осуществлять свою деятельность на территории Российской Федерации посредством создания филиала. Такой филиал выполняет часть или все функции, включая функции представительства, от имени создавшего его иностранного лица, при условии что цели создания и деятельность головной организации имеют коммерческий характер, и головная организация непосредственно несет имущественную ответственность по принятым ею в связи с ведением указанной деятельности обязательствам (п. 3 ст. 4). Согласно пункту 4 ст. 22 Закона об иностранных инвестициях филиал иностранного юридического лица вправе заниматься предпринимательской деятельностью на территории Российской Федерации со дня его аккредитации и до момента лишения аккредитации. Правоспособность филиала не ограничивается представительскими функциями, а зависит от усмотрения юридического лица. Филиал осуществляет все функции или часть функций создавшего его юридического лица в отличие от представительства, которое представляет и защищает интересы юридического лица (п. п. 1 и 2 ст. 55 ГК РФ). Вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации, является прямой иностранной инвестицией (ст. 2 Закона об иностранных инвестициях).^[14]

2.2. Объекты и предметы инвестиционной деятельности

Акции, ценные бумаги. Акции и другие бумаги, выпускаемые отечественными компаниями и предприятиями, пользуются по утверждению В.Д. Грибова достаточным интересом со стороны отечественных и иностранных вкладчиков. Среди них много представителей паевых инвестиционных фондов, частных лиц и компаний. В России достаточно много стабильных и хорошо развивающихся предприятий, акции которых вряд ли скоро упадут в цене. Естественно, в большинстве случаев это предприятия нефте-, газодобывающей и перерабатывающей промышленности и сопутствующих производств. Акционеры таких компаний получают хотя и небольшие, но довольно стабильные дивиденды, а стоимость таких ценных бумаг неуклонно растет в цене. Пока не будут разработаны новые виды энергии, интерес к таким предприятиям не ослабеет, и - как следствие - инвестирование в этой сфере весьма популярно.

Известные компании и производства из других областей экономики тоже выпускают акции, и хотя интерес к ним гораздо меньший, они пользуются спросом у многих отечественных ПИФов и частных инвесторов.

Недвижимость, строительство. Эта сфера вложений всегда была объектом пристального интереса для самых разных вкладчиков. Коммерческая и производственная недвижимость, объекты жилищно-коммунального хозяйства пользуются стабильным спросом и, как результат, приносят хороший доход в виде регулярных поступлений от сдачи в аренду и просто при реализации за счет постоянного повышения их рыночной стоимости. Однако такие инвестиции в российскую недвижимость требуют от инвесторов достаточно большого первоначального объема инвестируемых средств или хороших кредитных условий.^[15]

С другой стороны, ипотечные программы подходят лишь для тех, кто имеет достаточный официальный доход. Однако государственные предприятия выплачивают своим сотрудникам, мягко говоря, не слишком высокую зарплату, частные предпочитают не показывать реальные цифры и выплачивают зарплату в конверте, а нынешнее состояние экономики и прошлые кризисы не внушают оптимизма тем, кто в принципе готов приобрести недвижимость посредством займа. Таким образом, инвестиции в жилую недвижимость или строительство ограничены покупательной способностью частных инвесторов.

Коммерческая недвижимость пользуется стабильным спросом, однако многие юридические лица и небольшие предприятия, в силу ограниченности денежных ресурсов и неуверенности в будущем, предпочитают арендовать помещения, а не приобретать их.

Инвестиции в ПИФы, валютную биржу и другие финансовые инструменты.

Популяризированные в СМИ паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и валютная биржа Forex вызывают у большинства инвесторов прямо противоположные отзывы. Одни довольны результатом инвестиций в эти инструменты, другие, получив первый негативный опыт, отзываются резко отрицательно. Правда, как всегда где-то посередине.

Растиражированный кинематографом образ обеспеченного и удачливого инвестора крепко засел в наших мыслях и потому многие попытки повторить такой подход в российских условиях заканчиваются неудачей. Западные инвесторы обладают опытом, знаниями и в большинстве случаев, преодолев несколько неудач, выработали личный подход к инвестициям.^[16]

Профессионализм управляющих и хорошая законодательная поддержка - вот те факторы, которых так не хватает в наших реалиях.

Таким образом, многие ПИФы лишь берут большие проценты за управление средствами, не предлагая профессионального подхода, опыта и реально возможного дохода. Хотя есть и исключения. Некоторые управляющие, получив хорошее финансовое образование, имея многолетний опыт и разработав собственную стратегию, добиваются прекрасных результатов для своих клиетов-инвесторов. Такие случаи реальны, но о них, естественно, не так- то просто узнать. Отличить профессионала от обычного мошенника сложно, так как они оперируют схожими терминами.

Отличие, как правило, скрывается в отзывах и реальных результатах деятельности. В любом случае покупка доли или пая в давно существующем ПИФе - это первый шаг для начинающего инвестора и если подойти к этому разумно - опыт и небольшой, но стабильный доход не заставят себя ждать.

За последний год самые удачливые паевые фонды принесли своим клиентам более 30–40?% годовых. Естественно, риски в таких фондах достаточно высоки из-за используемых инвестиционных инструментов. С другой стороны, большинство ПИФов в последнее время придерживается достаточно стабильной стратегии «купи и храни». В определенных условиях такой подход оправдан, но зависимость от рыночных цен и изменений курса может оказать негативное влияние на результат.

Другим популярным видом финансового инвестирования в России для многих стали вложения в торговлю на Форекс. Отзывы об этом виде инвестирования самые разнообразные, начиная от резко негативных и заканчивая положительными и даже восторженными. Такой разброс мнений довольно интересен, а правила открытия счета просты, что вызывает желание многих инвесторов вложить хотя бы небольшую часть средств и узнать реальное состояние дел. Говорить про вложение средств на Форекс можно довольно долго, но лучше сделать это в отдельной теме, так как материал достаточно обширен.^[17]

Инвестиции в торги на валютной бирже предполагают несколько вариантов: вложение средств в ПАММ-счета и их производные - портфели, составленные из нескольких ПАММ-счетов, вложение в доверительное управление - случай, когда вся сумма предоставляется одному управляющему трейдеру и происходит самостоятельная торговля на Форекс - сюда этот вид инвестирования можно отнести лишь условно, так как необходимы специальные знания, опыт, поэтому такой вид получения дохода нельзя назвать пассивным доходом.

Инвестиции в торговлю на валютной бирже популярны как среди российских инвесторов, так и среди иностранных инвесторов. Последние предпочитают вкладывать средства в торги на Форекс через фирмы, работающие в их родных странах, так как там правовая поддержка гораздо более сильна и опирается на законодательную основу.

Дилинговые центры и российские форекс-брокеры работают как информационные или консалтинговые компании, так как в России этот вид услуг не имеет соответствующей законодательной базы.^[18]

Депозитные программы банков. Еще одни из относительно популярных видов вложения денег. Однако доходность этого вида инвестирования под большим вопросом, так как проценты, предлагаемые российскими банками, едва покрывают урон от растущей инфляции. Такое вложение средств, скорее, подходит для сохранения, чем для приумножения средств. И тем не менее многие инвесторы продолжают использовать этот метод для сохранения хотя бы части своего капитала. Естественно, иностранные инвесторы не используют этот вид инвестирования из-за малой прибыли.

Более прогрессивным способом являются обезличенные металлические счета. Согласно договору, вкладчик приобретает некоторый объем золота или другого ценного металла, который впоследствии храниться в банке, а инвестор получает проценты, соответствующие росту стоимости металла на рынке.

Таким образом, доходность таких вложений прямо пропорциональна росту стоимости металлов на мировых рынках, а он может, как замедлиться, так и ускориться.

Другие виды инвестиций, такие как вложение средств, в развитие собственного бизнеса, разработку новых проектов, научные изыскания не слишком широко распространены и интересны лишь узкому кругу предпринимателей.

Венчурное инвестирование в России. Наибольшие надежды возлагаются на венчурное инвестирование в российскую IT-сферу. Это направление в последнее время достигло значительного прогресса, и поэтому рынок венчурных инвестиций имеет наибольший рост среди всех. Только в 2017 году общий объем инвестиций в новые проекты и разработки российской IT-сферы составил около 450?млрд. долларов, и это, конечно же, не предел, так как развитие набирает все более высокую скорость. Попутно растет общее количество инвесторов и увеличение видов специализации в данной сфере.

История венчурного инвестирования в различных странах показывает, как инвестирование в новые разработки может стать сильнейшим двигателем экономики при достаточно небольших первоначальных инвестициях. Современные венчурные фонды живут по формуле «3 Н» - high risk (высокий риск) - high tech (высокая технология) - high life (хороший уровень жизни). Действительно, именно таким подходом можно охарактеризовать капиталовложения в эту сферу новых технологий.^[19]

Основная идея, заложенная в венчурных инвестициях: поддержка определенных проектов на разных стадиях становления и развития за вознаграждение в виде соответствующего количества акций или за долю в уставном капитале нового бизнес-проекта. Таким образом, частные инвестиции дают жизнь новым разработкам, исподволь способствуя развитию не только экономики, но и науки, а как следствие- инвесторы получают очень хорошую прибыль.

Реалии венчурного инвестирования подразумевают высокие риски и достаточно большой срок отсутствия ликвидности. При этом вложение в большинстве случаев происходит прямо в акционерный капитал компаний, а получение прибыли происходит в результате продажи доли в общем капитале или полученных в обмен на вложения акциях. Естественно, возврат средств и получение дохода становится возможным лишь после того, как проект достигнет успеха. Именно поэтому венчурное инвестирование в российские проекты относят к вложениям с высокой степенью риска - не всегда идеи, заложенные в тех или иных разработках, «выстреливают» и достигают значительного успеха.

Получателями инвестиций выступают чаще всего венчурные компании, команды или даже отдельные лица, занимающиеся разработками в сфере новых технологий. Инвестировать в такие проекты могут фонды, специализирующиеся на данном виде инвестиций, различные посредники и частные лица, обладающие информацией и соответствующим капиталом.^[20]

Интересно, что в сфере венчурного инвестирования используется классификация стадий развития проектов (или самих проектов), которая дает примерное понимание степени риска для вложений:

Начало - «Seed» (в переводе - компания для посева). Эта стадия характеризуется наличием идеи, для которой необходимо провести маркетинговые или научные исследования, создать первые образцы, написать бизнес-план. Предварительные положительные оценки такого проекта смогут привлечь инвестиции, которые в свою очередь пойдут на дальнейшую разработку товара или услуг, создание команды и прочие необходимые мероприятия. Риск - максимальный.

Стартап (Start-up). Недавно возникшая компания, которая уже завершила разработку конечного товара и провела сопутствующие маркетинговые исследования. Стартапы в большинстве случаев не имеют коммерческой истории, но имеют бизнес-план, команду, разработки менеджмента и полностью готовы к работе. Риск - максимальный.

Стадия роста (Early-Stage). Проект уже работает и выпускает готовую продукцию, следующий этап - рыночная реализация, сбыт товара. Достаточно часто на этом этапе молодой компании не хватает средств на развитие, дополнительные научные исследования, рекламу и прочие необходимые для дальнейшего продвижения траты. Снижение степени риска.

Расширение производства и сфер влияния (Expansion). Данный этап характеризуют Е.А. Паршиной через растущие продажи и, как следствие, получение прибыли. Но и на данном этапе часто требуются дополнительные вливания денежных средств для расширения производства, увеличения оборота или разработки новой продукции. Еще большее снижение степени риска.

Три первых этапа принято относить к ранним стадиям, на которых самые высокие степени риска, а четвертую стадию «расширение» считают более стабильной и результативной стадией развития, степень риска здесь не высока, а отдача вполне реальна.

Большинство отечественных и зарубежных частных инвесторов и инвестиционных фондов с целью снижения риска предпочитают инвестировать в компании, находящиеся на четвертой стадии «расширения». Проекты на стадиях «посева» и стартапа обладают максимальной степенью риска, и потому не пользуются интересом среди инвесторов, хотя в некоторых случаях им помогают так называемые «бизнес-ангелы» и венчурные инвестиционные фонды.^[21]

Среди сфер интересов у венчурных инвесторов не только IT-технологии, но и фармацевтика, медицина, строительство и подобные области экономики России. Такие предпочтения не случайны, так как в этих сферах степень риска на порядок меньшая, чем в области информационных технологий.

Однако для дальнейшего развития и становления молодые российские проекты требуют гораздо больше средств, чем есть в реальности. В настоящее время в России нет ни одного профессионального венчурного фонда, как нет и законодательства, регулирующего работу такого фонда. Поэтому большинство таких фондов регистрируются в оффшорных зонах. Веяние последнего времени - появление фондов, управляемых Интернет-предпринимателями.

Недостаток объема рискового капитала создает хорошие условия для иностранных инвесторов, но для самой России такое положение дел скорее недостаток. Отечественные разработки должны поддерживаться средствами российских инвесторов и венчурных фондов, и только такой подход обеспечит нормальное развитие и становление IT-сферы и других не менее нужных областей.^[22]

Заключение

Исследовательское направление работы посвящено вопросам осуществления предпринимательской деятельности с участием иностранных инвестиций (капитала). Модель такого рода предпринимательства предполагает сбалансированное и пропорциональное привлечение разнообразных видов инвестиционных ресурсов. К ним относятся прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции, кредиты банков, трансферты мигрантов. Эти действия касаются различных участников инвестиционного процесса в зависимости от сектора сферы услуг, ресурсных и факторных предпосылок, принципов инвестиционной политики (активность, целенаправленность, долгосрочность, комплексность, секторальная и проблемная ориентация) и ограничений институционально характера.

Мировой экономический кризис стал той глобальной причиной, по которой миллионы частных предпринимателей были вынуждены прекратить свою деятельность. Однако в кризисе ли все дело? Или российский бизнесмен должен оглядываться еще и на другие обстоятельства?

Ответ на этот вопрос: к сожалению, да должен. И оглядываться с предельным вниманием и даже опасением. Всем давно прекрасно известно, что нельзя делать бизнес в стране с нездоровым политическим климатом, в стране в которой преобладание государства над частной и личной жизнью человека является тотальным. Из незащищенности приватных интересов внутри конкретной страны, а именно РФ вытекает множество проблемных моментов, которые не позволяют сектору малого и среднего бизнеса нормально существовать и развиваться. В этой связи инвестиции в малый бизнес в России имеют критически низкие показатели. Причем в данном случае речь идет не, только о деловой активности отечественных предпринимателей, но и об участии в экономическом развитии страны зарубежных инвесторов.

Многочисленные статистические и фактические данные, а также результаты всевозможных исследований в сферах малого и среднего бизнеса абсолютно точно свидетельствуют о том, что на размеры инвестирования в малый бизнес если не во всем, то во многом влияет именно те обстоятельства, которые порождаются внутриполитической обстановкой страны. И именно в этом, в излишне жесткой централизации власти и отсутствии права выбора и зачастую права как такового у частного предпринимателя в России возникает огромное количество трудноразрешимых, а порой и неразрешимых вовсе проблем, следствием чего является процесс всеобщего торможения и откатывания назад бизнеса малого и среднего. Эта проблема чиновнического и бюрократического беспредела, безусловно, не надуманна и нуждается в действенном ее разрешении. Россия, возможно, занимает одно из первых мест, в списке стран наиболее неблагоприятных для ведения личных дел в отношении поддержки государством частных бизнес инициатив своих граждан.

Такой негативный факт отражающий реальность сегодняшнего российского общества и государственного устройства как такового, определяет также и устройство страны экономическое. Нельзя не признавать или отрицать отсутствие в России многочисленных механизмов давления на секторы малого и среднего бизнеса. Самое удручающим является то, что все эти механизмы были созданы отдельными, заинтересованными в незаконном присвоение чужой собственности лицами. Случаи проявления чиновнических инициатив направленных на откровенное вымогательство в России не одиноки и, по сути, представляют, собой целую систему, во главе которой стоят люди, занимающие высокие должностные посты в государственном секторе.

Вопрос инвестиционного климата конкретной страны – это во многом вопрос ее нормального или же не нормального политического развития и существования внутри самой страны элементарных гарантов защиты прав частного предпринимателя.

Список использованных источников:

Нормативно-правовые акты.

1. Конституция Российской Федерации (принята народным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ, от 05.02.2017 № 2-ФКЗ, от 21.07.2017 № 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ, 2017, № 31, ст. 4398.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть I): Кодекс от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ с изм. и доп. от 8 марта 2019 г. N 42-ФЗ / Российская газета, № 238-239, 08.12.1994 г.
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть II): Кодекс от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ с изм. и доп. от 18.07.2019 г. № 216-ФЗ / Российская газета, № 23, 24, 25, 07, 08.01.1996 г.
4. Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации от 24 июля 2002 г. N 95-ФЗ (в ред. от 29 июня 2019 г. N 195-ФЗ) / Российская газета. - № 3534. 24.07.2004
5. Федеральный закон Российской Федерации от 29 июня 2015 г. N 156-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации по вопросам развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации" / Российская газета. - № 6715. 03.07.2015

Научная литература

• 1. Асаул, А.К. Организация предпринимательской деятельности / А.К. Асаул. – М.: АНО ИПЭВ, 2018. – 336 с.
  2. Большухина, И.С. Основы предпринимательской деятельности / И.С. Большухина. – М.: Аргус, 2018. – 252 с.
  3. Бышок А.С., Дорофеева А. В. Создание благоприятного инвестиционного климата с целью привлечения иностранного капитала // Экономика, управление, финансы: материалы междунар. науч. конф.  - Пермь: Меркурий, 2017. - С. 22-25
  4. Голубева, Т.М. Основы предпринимательской деятельности / Т.М. Голубева. – М.: Форум, 2017. – 240 с.
  5. Грибов В.Д. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебное пособие / В.Д. Грибов. – М.: КноРус, 2015. – 405 с.
  6. Казакова, Н.А. Управленческий анализ и диагностика предпринимательской деятельности / Н.А. Казаков. – М.: Финансы и статистика, 2017. – 496 с.
  7. Кирилловых, А.А. Предпринимательское право / А.А. Кирилловых. – М.: Деловой двор, 2018. – 404 с.
  8. Кравченко Р.Ю. Классификация участников транснациональной инвестиционной деятельности и особенности нормативного регулирования их отношений // Финансы и право. - 2018. - № 7. – с. 30-36
  9. Круглова Н.Ю. Хозяйственное (предпринимательское) право / Н.Ю. Круглова. – М.: Юрайт, 2015. – 896 с.
  10. Лазарев Л.Н. Иностранные граждане инвесторы (правовое положение) // Государство и право. – 2018. - № 5. – с. 37-41
  11. Лукшин, А.А. Правовой режим иностранных инвестиций в Российской Федерации / А.А. Лукшин. – М.: Альгина Паблишер, 2015. – 384 с.
  12. Паршина Е.А. Внешнеэкономическая деятельность физических и юридических лиц // Государство и право. – 2015. - № 11. – с. 61-65
  13. Пугинский, Б.И. Коммерческое право / Б.И. Пугинский. – М.: Юстицинформ, 2017. – 310 с.
  14. Семенов, А.С. Предпринимательское право / А.С. Семенов. – М.: Алетейя, 2017. – 384 с.
  15. Сидельникова, А.Б. Правовой статус субъектов предпринимательской деятельности с иностранным участием // Социальные знания. – 2018. - № 8. – с. 45-48
  16. Шибилева О.В. Значение иностранных инвестиций во внешнеэкономической деятельности // Молодой ученый. - 2018. - №5. - с. 268-270.

Приложение 1

Рис. 1. Иностранные инвестиции в составе строительного финансировании

Приложение 2

Рис. 2. Иностранные инвестиции (портфельный тип)

1. Федеральный закон Российской Федерации от 09.07.1999 №-160 ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (в ред. от 29 декабря 2018 г. N 391-ФЗ) / Российская газета, № 134, 12.07.1999 ↑

2. Сидельникова, А.Б. Правовой статус субъектов предпринимательской деятельности с иностранным участием // Социальные знания. – 2018. - № 8. – с. 45 ↑

3. Сидельникова, А.Б. Правовой статус субъектов предпринимательской деятельности с иностранным участием // Социальные знания. – 2018. - № 8. – с. 44 ↑

4. Шибилева О.В. Значение иностранных инвестиций во внешнеэкономической деятельности // Молодой ученый. - 2018. - №5. - с. 269 ↑

5. Шибилева О.В. Значение иностранных инвестиций во внешнеэкономической деятельности // Молодой ученый. - 2018. - №5. - с. 270 ↑

6. Семенов, А.С. Предпринимательское право / А.С. Семенов. – М.: Алетейя, 2017. – с. 270 ↑

7. Семенов, А.С. Предпринимательское право / А.С. Семенов. – М.: Алетейя, 2017. – с. 270 ↑

8. Лукшин, А.А. Правовой режим иностранных инвестиций в Российской Федерации / А.А. Лукшин. – М.: Альгина Паблишер, 2015. – 271 ↑

9. Лукшин, А.А. Правовой режим иностранных инвестиций в Российской Федерации / А.А. Лукшин. – М.: Альгина Паблишер, 2015. – 272 ↑

10. Круглова Н.Ю. Хозяйственное право / Н.Ю. Круглова. – М.: Юрайт, 2015. – с. 498 ↑

11. Круглова Н.Ю. Хозяйственное право / Н.Ю. Круглова. – М.: Юрайт, 2015. – с. 498 ↑

12. Бышок А.С. Создание благоприятного инвестиционного климата с целью привлечения иностранного капитала // Экономика, управление, финансы: материалы междунар. науч. конф. (г. Пермь, июнь 2017 г.).  - Пермь: Меркурий, 2017. - С. 23 ↑

13. Бышок А.С. Создание благоприятного инвестиционного климата с целью привлечения иностранного капитала // Экономика, управление, финансы: материалы междунар. науч. конф. (г. Пермь, июнь 2017 г.).  - Пермь: Меркурий, 2017. - С. 23 ↑

14. Голубева, Т.М. Основы предпринимательской деятельности / Т.М. Голубева. – М.: Форум, 2017. – с. 111 ↑

15. Грибов В.Д. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебное пособие / В.Д. Грибов. – М.: КноРус, 2015. – с. 222 ↑

16. Казакова, Н.А. Управленческий анализ и диагностика предпринимательской деятельности / Н.А. Казаков. – М.: Финансы и статистика, 2017. – с. 258 ↑

17. Казакова, Н.А. Управленческий анализ и диагностика предпринимательской деятельности / Н.А. Казаков. – М.: Финансы и статистика, 2017. – с. 258 ↑

18. Казакова, Н.А. Управленческий анализ и диагностика предпринимательской деятельности / Н.А. Казаков. – М.: Финансы и статистика, 2017. – с. 259 ↑

19. Кравченко Р.Ю. Классификация участников транснациональной инвестиционной деятельности и особенности нормативного регулирования их отношений // Финансы и право. - 2018. - № 7. – с. 35 ↑

20. Кравченко Р.Ю. Классификация участников транснациональной инвестиционной деятельности и особенности нормативного регулирования их отношений // Финансы и право. - 2018. - № 7. – с. 35 ↑

21. Паршина Е.А. Внешнеэкономическая деятельность физических и юридических лиц // Государство и право. – 2015. - № 11. – с. 64 ↑

22. Паршина Е.А. Внешнеэкономическая деятельность физических и юридических лиц // Государство и право. – 2015. - № 11. – с. 65 ↑