Управление оборотными средствами на предприятии (Оборотные активы предприятия: экономическая сущность, понятие и виды)

Содержание:

Введение

Для осуществления хозяйственной деятельности любое предприятие должно быть обеспечено в достаточном объеме ресурсами и имуществом, необходимыми для производства продукции, выполнения работ или оказания услуг. Важнейшим фактором производства, наряду с основным капиталом и рабочей силой, являются оборотные активы. Недостаточная обеспеченность предприятия оборотными активами снижает эффективность его деятельности и приводит к ухудшению финансового положения, уменьшает возможность достижения поставленных целей.

В связи с этим вопросы рационального управления оборотными активами на предприятия становятся все более значимыми, а совершенствование механизма управления оборотными активами является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства.

Особую значимость отдельные вопросы совершенствования управления оборотными активами на предприятии, и в частности, вопросы, связанные с организацией их эффективного использования, приобрели для многих российских предприятий, так как в условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры рациональное использование оборотных активов является одним из основных факторов успешной деятельности предприятия. Изложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы данного исследования.

Объектом исследования, осуществленного в данной работе является открытое акционерное общество «Вятич», осуществляющее производство и реализацию безалкогольных и слабоалкогольных напитков.

Предметом исследования являются оборотные активы данного предприятия

Основная цель исследования, осуществленного в данной работе, заключается в том, чтобы на основании комплексного анализа обосновать и предложить к реализации мероприятия по повышению эффективности управления оборотных активов предприятия

Для достижения основной цели исследования необходимо решить следующие задачи:

- определить понятие, сущность и провести классификацию оборотных активов предприятия;

- установить особенности управления оборотными активами предприятия;

- проанализировать динамику, структуру, оценить интенсивность использования оборотных активов ОАО «Вятич»;

- определить недостатки в системе управления оборотными активами в ОАО «Вятич» и сформулировать рекомендации по их совершенствованию.

Теоретическую основу исследования составила концепция экономического анализа, которая легла в основу системы оценки эффективности управления оборотными активами на исследуемом предприятии и разработки рекомендаций по повышению эффективности его использования.

Методологическую основу исследования составили методы горизонтального и вертикального анализа, метод анализа коэффициентов, метод сравнения, метод факторного анализа.

Эмпирическую основу исследования составила финансовая отчетность ОАО «Вятич» за 2015-2017 г., а также другая финансовая и статистическая информация, на основе которой была проведена оценка эффективности управления и интенсивности использования оборотных активов предприятия и сформулированы рекомендации по их повышению.

Цели и задачи исследования обусловили следующую структуру работы: введение, две главы, заключение, список использованных источников.

Глава 1. Теоретическое исследование технологии анализа и управления оборотными активами предприятия

1.1 Оборотные активы предприятия: экономическая сущность, понятие и виды

Основным условием успешного осуществления предпринимательской деятельности является наличие у предприятия функционирующего капитала для осуществления непрерывного производственного процесса, а также эффективное его использование, которое способно обеспечить рост прибыли предприятия. Решение данной задачи становится возможным при условии рационального формирования и эффективного использования имущества предприятия, важнейшим составным элементом которого выступают оборотные активы. Понятие оборотных активов появилось в экономической литературе примерно с начала ХХ века. Им была отведена одна из основных функций по расчетно-платежному обслуживанию кругооборота денежных средств организаций и финансированию текущих затрат.

В экономическом словаре оборотные активы определяются как средства, заключенные в производственных запасах предприятия, незавершенном производстве, запасах готовой и отгруженной продукции, в дебиторской задолженности, а также наличные деньги в кассе и денежные средства на счетах предприятия^[1].

В литературе по бухгалтерскому учету оборотные активы рассматриваются как средства предназначены для однократного использования в течение одного производственного цикла, под которым понимается интервал времени от начала до окончания производственного процесса изготовления продукции^[2].

В экономической литературе наряду с понятием «оборотные активы» встречаются также понятия «оборотные средства» и «оборотный капитал». Так, оборотные средства - это денежные средства предприятия, хозяйственных организаций, используемых для финансирования текущей деятельности, то есть для создания производственных запасов сырья, материалов, топлива, тары, инструментов, производственного и бытового инвентаря, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции, включая средства в незавершенных расчетах, на расчетных счетах в банках и в кассах предприятия и организаций^[3]. В составе оборотных средств выделяются оборотные производственные фонды и фонды обращения (рисунок 1)

Оборотные средства

Оборотные производственные фонды

Фонды обращения

Производственные запасы

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления

Расходы будущих периодов

Готовая продукция на складах предприятия

Продукция отгруженная и находящаяся в пути

Денежные средства

Дебиторская задолженность

Средства в расчетах

На текущем расчетном счете в банках

Нормируемые оборотные средства

Ненормируемые оборотные средства

Рисунок 1. Состав оборотных средств предприятия

Как видно из данного рисунка, оборотные производственные фонды – это предметы труда, которые участвуют лишь в одном производственном цикле, теряют при этом свою первоначальную форму и полностью переносят свою стоимость на стоимость новой готовой продукции. К ним относятся производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов. Фонды обращения – это часть оборотных средств предприятия, функционирующая в сфере обращения в товарной и денежной форме. К ним относятся отгруженная готовая продукция, денежные средства, дебиторская задолженность.

По определению Гаврилова А.Н, оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции^[4]. Другими словами оборотный капитал – это капитал, который инвестируется предприятием в текущую деятельность на период каждого операционного цикла.

Элементарный состав рассмотренных выше категорий, а также взаимосвязь между ними, показан на рисунке 2.

Рисунок 2. Элементарный состав категорий оборотных активов, средств, капитала

Таким образом, оборотные активы – это сложная экономическая категория. Поэтому на протяжении длительного периода времени выдвигаются различные трактовки данного понятия, раскрывающего различные его аспекты. В настоящее время правомерно выделить пять основных подхода к объяснению сущности оборотных активов: организационный, производственный, денежный, экономический, бухгалтерский. Они отличаются друг от друга по пониманию сущности оборотных активов, их составу, особенностям использования в деятельности предприятия. Характеристика данных подходов представлена в таблице 1

Таблица 1

Подходы к определению сущности оборотных активов

Подход	Определение оборотных активов
Организационный	Оборотные активы - простая совокупность элементов оборотных производственных фондов (запасы сырья, материалов, топлива, незавершенного производства и прочих) и фондов обращения (готовая продукция, денежные средства и средства в расчетах)
Производственный	Оборотные активы - стоимость, авансируемая для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть категория, обслуживающая кругооборот ресурсов предприятия и выполняющая только производственную функцию.
Денежный	Оборотные активы - денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения
Экономический	Оборотные активы - это средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла.
Бухгалтерский	Оборотные активы - подвижная часть капитала предприятия, которая в отличие от основного капитала является более текучей и легко трансформируемой в денежные средства.

Анализируя данные таблицы 1, можно определить базовые свойства оборотных активов, которые состоят в следующем:

1. Полностью расходуются в однократном производственном цикле;
2. Натурально – вещественная форма и потребительная стоимость изменяются в процессе производства;
3. Переносят свою стоимость на готовую продукцию целиком и сразу.

Экономическая сущность оборотных активов раскрывается в их кругообороте. Он показан на рисунке 3

Оборотные

Активы

Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов

Денежные активы

Запасы готовой продукции

Дебиторская задолженность

Рисунок 3 – Характеристика движения оборотного капитала в процессе его кругооборота

Из данного рисунка видно, что в процессе своего использования на предприятии, оборотные активы проходят четыре основных стадии, на каждой из которых он меняют свою форму. Так, на первой стадии денежные активы, включая их эквиваленты в форме краткосрочных финансовых инвестиций, используются для приобретения сырья и материалов, которые будут использоваться в течение нового производственного цикла^[5]. На второй стадии входящие товарно-материальные запасы в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции. На третьей стадии происходит реализация запасов готовой продукции потребителям, и до наступления их оплаты они приобретают форму текущей дебиторской задолженности. И, наконец, на четвертой стадии оплаченная текущая дебиторская задолженность вновь приобретает форму денежных активов, которые используются для приобретения товарно-материальных запасов уже в последующем цикле производства.

Таким образом, оборотные активы – это мобильные активы предприятия, однократно участвующие в производственном процессе и полностью переносящие свою стоимость на готовый продукт. Они разнообразны по своему составу, что определяется характером их использования в деятельности предприятия.

1.2 Особенности управления основными видами оборотных активов предприятия

Эффективное использование оборотных активов во многом зависит от того, насколько рационально на предприятии организовано управление ими. Так, российскими специалистами в области финансового менеджмента был сделан вывод о том, что из общей экономии, которое может получить предприятие при эффективном управлении финансами около 50% связано с эффективным управлением товарно-материальными запасами, 40% — с управлением запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10% — с управлением собственно технологическим циклом^[6]. Поэтому целесообразно сосредоточить внимание на управлении оборотными активами (на 90% из существующих возможностей экономии по финансам).

Управление оборотными активами – это сложный процесс, включающий в себя ряд мероприятий, которые в конечном итоге направлены на повышение результативности деятельности предприятия и улучшение его финансового состояния. По мнению Грибов В.Д управление оборотными активами предприятия предусматривает решение следующих вопросов^[7]:

• формирование оптимальной величины оборотных активов на основе ускорения их оборачиваемости и обоснования структуры;
• установление норм оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов;
• повышение рентабельности оборотных активов;
• сокращение времени финансового и производственного цикла;
• выявление неликвидных и труднореализуемых запасов и определение мер по их оптимизации;
• контроль за текущим состоянием важнейших слагаемых оборотных активов в процессе производственной и коммерческой деятельности организации (предприятия);
• прогноз изменений в оборотных активах в ближайшем периоде и долгосрочной перспективе.

Таким образом, управление оборотными активами предприятия предполагает решение двух важных задач:

1) какой уровень оборотных активов необходим и достаточен (в целом и по элементам) с позиций обеспечения операционной деятельности компании?

2) за счет каких источников можно их финансировать?

Таким образом, управление оборотными активами имеет большое значение в деятельности предприятия, так как не только обеспечивает оптимизацию величины оборотных активов, но посредством политики их финансирования оказывает прямое влияние на финансовое состояние предприятие, поддержание устойчивости которого является одной из основных задач финансового менеджмента.

Глава 2. Анализ управления оборотными активами на примере ОАО «Вятич»

2.1 Анализ структуры и динамики оборотных активов ОАО «Вятич»

Открытое акционерное общество «Вятич» является одним из ведущих предприятий по производству слабоалкогольных и безалкогольных напитков на рынке Кировской области. Общество создано в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.1992г., Федеральным законом «О приватизации государственного и муниципального имущества», зарегистрировано распоряжением главы администрации Ленинского района г.Кирова № 1432 от 27.07.93г. с присвоением номера государственной регистрации 11 – 59 КЛР. Учредителем Общества является Комитет по управлению имуществом Кировской области.

Полное фирменное наименование на русском языке: Открытое акционерное общество по производству пива и безалкогольных напитков "Вятич", сокращенное наименование на русском языке: ОАО «Вятич». Уставный капитал общества по состоянию на 31.12.2017 г. составлял 10024468 рублей. Он складывается из 10018879 обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1 рубль, и 5589 привилегированных акций.

Предприятие было создано на базе Кировского пивоваренного завода, который имеет давнюю историю. Завод основан в 1903 году немецким пивоваром К.О. Шнейдером. На протяжении всего периода своего существования предприятие активно развивалось, строились новые цеха, осваивалось производство новых видов продукции, обновлялось оборудование. В настоящее время ОАО «Вятич» - это современное предприятие, оснащенное высокопроизводительным оборудованием. В 2017 г. среднесписочная численность персонала предприятия составляла 320 человек, которые обслуживают полностью производственный процесс.

Основным видом деятельности предприятия в соответствии с уставом является изготовление и розлив пива, безалкогольной продукции, минеральной и природной питьевой воды, а также их реализация. В настоящее время предприятием выпускается 8 сортов пива «Вятич»: светлые — «Янтарное», «Классическое», «Элитное», «Жигулевское», «Крепкое», «Шнейдер LAGER» и «Шнейдер PREMIUM»; темные — «Особое»; нефильтрованное - «Вятич» и более 15 наименований газированных напитков: «Леспи», «Крем-сода», «Дюшес», «Буратино», «Груша»; природная минерализованная вода «Живой дар» и знаменитый «Вятский» квас. 

Динамика объемов производства основных видов продукции предприятия показана на рисунке 4

Рисунок 4. Производство основных видов продукции ОАО «Вятич»

Из рисунка видно, что в течение 2015-2017 гг. объем производства на предприятии устойчиво снижался. Так, если в 2015 г. совокупный объем производства в натуральном выражении составил 7060,2 тыс. далл. то в 2017 г. он снизился на 13,33% и составил 6119,1 тыс. далл.

Снижение объемов производство отрицательно сказалось на динамике выручки предприятия. За 2015 г. сумма выручки составила 1048224 тыс. руб., но к 2017 г. она сократилась на 14,3%, составив 897873 тыс. руб. Такая же динамика наблюдалась и в отношении прибыли от продаж продукции, что подтверждается данными рисунка 5.

Рисунок 5. Прибыль от продажи ОАО «Вятич»

Данные рисунка указывают на то, что прибыль от продажи продукции ОАО «Вятич» в 2017 г. сократилась по сравнению с 2015 г. на 57,4%. Снижение результативности деятельности предприятия требует выявления резервов роста выручки и прибыли предприятия. Такие резервы могут быть выявлены в том числе и благодаря определению возможностей более интенсивного использования оборотных активов предприятия. В связи с этим возникает проведения их детального анализа. Информационную базу анализа оборотных активов ОАО «Вятич» составила бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за 2015-2017 гг., представленная в Приложениях 3-5.

Для оценки значимости оборотных активов в деятельности ОАО «Вятич» необходимо прежде всего оценить их долю в общей сумме активов предприятия. Для этого были построены диаграммы, характеризующие структуру активов исследуемого предприятия. Они показаны на рисунках 6-8

Рисунок 6. Структура активов ОАО «Вятич» на конец 2015 г.

Рисунок 7. Структура активов ОАО «Вятич» на конец 2016 г.

Рисунок 8. Структура активов ОАО «Вятич» на конец 2017 г.

Из рисунков видно, что в 2015-2017 гг. в структуре активов предприятия происходили изменения. Так, к концу 2015 г. наибольший удельный вес в общей сумме активов предприятия занимали оборотные активы, на долю которых приходилось 63%. К концу 2016 г. долевое соотношение между оборотными и внеоборотными активами ОАО «Вятич» изменилось в сторону роста доли последних. В результате доля внеоборотных активов в общей сумме имущества предприятия на 6 процентных пунктов превышала долю оборотных активов. К концу 2017 г. оборотные активы вновь занимают наибольший удельный вес в общей стоимости имущества предприятия, что позволяет рассматривать их как важнейший элемент их имущественного комплекса. Динамика оборотных активов предприятия за исследуемые период оставалась положительной. В таблице 2 проведен расчет темпов роста оборотных активов предприятия в сравнении с темпами роста валюты баланса.

Таблица 2

Анализ темпов изменения оборотных активов ОАО «Вятич»

Показатели	На конец 2015 г.	На конец 2016 г.	На конец 2017 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темпы роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	2016/ 2015	2017/ 2016	2016/ 2015	2017/ 2016
Оборотные активы	651598	569467	699500	-82131	130033	87,39	122,83
Валюта баланса	1031248	1206500	1115456	175252	-91044	116,99	92,45

На основе выполненных в таблице расчетов можно сделать вывод о том, что динамика оборотных активов в 2016 г. оказала негативное влияние на валюту баланса предприятия. Соотношение темпов роста оборотных активов и валюты баланса указывает на то, что в результате сокращения оборотных активов валюта баланса сократилась на 15% по сравнению с данными прошлого года. Однако благодаря более ускоренному росту внеоборотных активов предприятия к концу данного периода динамика валюты баланса оказалась положительной. В 2017 г. складывается обратная ситуация: темпы роста оборотных активов превысили темпы роста валюты баланса, оказав на ее динамику положительное влияние. В то же время снижение остатков внеооротных активов предприятия к концу 2017 г. определили тот факт, что прирост валюты баланса стал отрицательным и составил 7,55%.

Изменение остатков оборотных активов в разрезе основных их элементов на конец каждого из исследуемых отчетных периодов показано на рисунке 9, который указывает на значительные колебания в изменении стоимости оборотных активов в ОАО «Вятич». Для определения темпов изменений в составе оборотных активов предприятия проведем расчет показателей, характеризующих их динамику. Результаты расчета этих показателей представлены в таблице 4.

Рисунок 9. Изменения в составе оборотных активов ОАО «Вятич»

Таблица 3

Анализ темпов изменения состава оборотных активов ОАО «Вятич»

Показатели	На конец 2015 г.	На конец 2016 г.	На конец 2017 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темпы роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	2016/ 2015	2017/ 2016	2016/ 2015	2017/ 2016
Запасы	82171	68313	105523	-13858	37210	83,13	154,47
НДС по приобретенным ценностям	68	1	469	-68	468	1,47	46900
Дебиторская задолженность	145990	197595	67903	182996	-129692	135,34	34,36
Краткосрочные финансовые вложения	220000	272650	523464	52650	250814	123,93	191,99
Денежные средства и эквиваленты	203362	30901	2134	-172461	-28767	15,19	6,90
Прочие оборотные активы	7	7	7	0	0	0	0

Данные таблицы указывают на различную динамику основных элементов оборотных активов предприятия. В 2016 г. положительная динамика наблюдалась в отношении дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений. В то же время можно отметить снижение НДС по приобретенным ценностям на 98,53% и запасов – на 16,87%. В 2017 г. ситуация с запасами кардинально изменилась, а их остаток на конец данного отчетного периода увеличился на 54,47% по сравнению с предыдущим. Высокие темпы роста можно отметить также у НДС по приобретенным ценностям и краткосрочных финансовых вложений. Негативная динамика в 2017 г. наблюдалась в отношении наиболее ликвидной части оборотных активов предприятия дебиторской задолженности и денежных средств. Так, остаток дебиторской задолженности на конец 2017 г. сократился на 65,64%, а денежных средств – на 93,1%. Выявленную на предприятии динамику денежных средств можно оценить отрицательно, так как в случае ее сохранения оно может испытывать недостаток абсолютно ликвидных активов, что вызовет сложности в выполнении его наиболее срочных обязательств.

Для выявления сложившейся ситуации проведем более детальный анализ динамики основных элементов оборотных активов предприятия. Анализ динамики материально – производственных запасов выполнен в таблице 4

Таблица 4

Анализ темпов изменения состава материально – производственных запасов ОАО «Вятич»

Показатели	На конец 2015 г.	На конец 2016 г.	На конец 2017 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темпы роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	2016/ 2015	2017/ 2016	2016/ 2015	2017/ 2016
Сырье и материалы	64427	52561	74176	-11866	21615	81,58	141,12
Затраты в незавершенном производстве	8571	9579	14166	1008	4587	111,76	147,88
Готовая продукция, товары для перепродажи	6903	42156	15847	35253	-26309	610,69	37,59
Расходы будущих периодов со сроком погашения менее 12 мес.	2270	1918	1333	-352	-585	84,49	69,49

Как видно из таблицы, положительная динамика наблюдается в отношении двух элементов материально – производственных запасов: сырья и материалов и затрат в незавершенном производстве. При этом как видно из расчетов, остаток сырья и материалов на конец 2016 г. по сравнению с предыдущим отчетным периодом сократился на 18,42%, однако к концу 2017 г. темпы прироста составили 41,12%, что компенсировало снижение остатков сырья и материалов в 2016 г. Затраты в незавершенном производстве устойчиво увеличивались из года в год. В результате темпы их прироста в сравнении с 2015 г. составили 59,64%. Существенные изменения в 2015-2017 гг. на предприятии происходили с остатками готовой продукции и товарами для перепродажи. Так, к концу 2016 г. их остатки увеличились в 6 раз по сравнению с концом предыдущего отчетного периода. В то же время к концу 2017 г. остатки готовой продукции и товаров уменьшились на 26309 тыс. руб. или 62,41% по сравнению с 2016 г. Устойчиво снижалась в 2015-2017 гг. величина расходов будущих периодов со сроком погашения менее года.

Далее проведем анализ темпов изменения состава краткосрочной дебиторской задолженности ОАО «Вятич». Результаты расчетов основных показателей динамики по данному элементу оборотного капитала представлены в таблице 5.

Таблица 5

Анализ темпов изменения состава краткосрочной дебиторской задолженности ОАО «Вятич»

Показатели	На конец 2015 г.	На конец 2016 г.	На конец 2017 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темпы роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	2016/ 2015	2017/ 2016	2016/ 2015	2017/ 2016
Долгосрочная дебиторская задолженность, всего	26193	26177	23095	-16	-3082	99,94	88,22
В т.ч. Расчеты с поставщиками	3238	3129	1744	-109	-1385	96,63	55,73
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами	24085	23048	21351	-1037	-1697	95,69	92,63
Краткосрочная дебиторская задолженность, всего	119797	171418	44808	51621	-126610	143,09	26,14
В т.ч. Задолженность по расчетам с поставщиками	8908	13692	10488	4784	-3204	153,70	76,60
Задолженность по расчетам с покупателями	107340	152240	18682	44900	-133558	141,83	12,27
Расчеты по налогам	16	338	25	322	-313	2112,5	7,39
Расчеты по сборам и отчислениям	205	66	99	-139	33	32,19	150
Расчеты по оплате труда	190	27	65	-163	38	14,21	240,74
Расчеты с подотчетными лицами	23	145	49	122	-96	630,43	33,79
Прочие расчеты с персоналом	775	863	864	88	1	111,35	100,34
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами	2340	4047	14536	1707	10489	172,94	359,17

Как видно из таблицы, в составе дебиторской задолженности ОАО «Вятич» можно выделить долгосрочную и краткосрочную задолженность. К концу 2017 г. как долгосрочная, так и краткосрочная дебиторская задолженность снизилась. Долгосрочная дебиторская задолженность в 2015-2017 г. была представлена задолженностью по расчетам с поставщиками и задолженностью по расчетам с разными дебиторами и кредиторами. Отрицательная динамика наблюдается в отношении обоих элементов долгосрочной дебиторской задолженности. Так, в сравнении с 2015 г. задолженность по расчетам с поставщиками сократилась на 1494 тыс. руб., а задолженность с дебиторами и кредиторами уменьшилась на 2734 тыс. руб. В целом же сокращение долгосрочной дебиторской задолженности к концу 2017 г. составило 11,94%.

Краткосрочная дебиторская задолженность ОАО «Вятич» в 2015-2017 гг. была представлена задолженностью по расчетам с поставщиками и покупателями, по налогам и сборам, по оплате труда и прочим расчетам с персоналом, по расчетам с подотчетными лицами. В 2016 г. краткосрочная дебиторская задолженность предприятия увеличилась на 51621 тыс. руб. или 43,09% по сравнению с 2015 г. Однако к концу 2017 г. динамика краткосрочной дебиторской задолженности существенно меняется в результате чего, остаток краткосрочной дебиторской задолженности, сформировавшийся к концу отчетного периода, составил только 26,14% от уровня предыдущего периода. Снижение краткосрочной дебиторской задолженности было вызвано сокращением остатков задолженности по расчетам с поставщиками и покупателями, по налогам, а также по расчетам с подотчетными лицами.

В таблице 6 выполнены расчеты, отражающие изменения, произошедшие в составе краткосрочных финансовых вложений ОАО «Вятич».

Таблица 6

Анализ темпов изменения состава краткосрочных финансовых вложений ОАО «Вятич»

Показатели	На конец 2015 г.	На конец 2016 г.	На конец 2017 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темпы роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	2016/ 2015	2017/ 2016	2016/ 2015	2017/ 2016
Депозитный счет	220000	272650	362000	52650	89350	123,93	132,77
Депозитные счета в валюте	0	0	161464	0	161464	0	100

Как видно из таблицы, краткосрочные финансовые вложения ОАО «Вятич» в 2015-2016 были представлены только средствами, размещенными на депозитном счете, при этом наблюдается рост данного элемента краткосрочных финансовых вложения на 52650 тыс. руб. или 23,93%. Положительная динамика средств на депозитном счете наблюдается также и в 2017 г. Кроме того, в данном отчетном периоде предприятием были размещены средства на депозитном счете в валюте, что привело к росту остатков краткосрочных финансовых вложений на 161464 тыс. руб.

Динамика изменения в составе денежных средств ОАО «Вятич» проанализирована в таблице 7, из которой видно, что состав денежных средств предприятия в 2015-2017 гг. существенно менялся. Так, к концу 2015 г. денежные средства предприятия были представлены средствами в кассе, на расчетном и валютном счете, а также прочими денежными средствами. К концу 2017 г. остатки средств в кассе и на расчетном счете сократились на 8127 тыс. руб., и на 132379 тыс. руб, а средствами на валютном счете и прочими денежными средствами предприятие не располагало.

Таблица 7

Анализ темпов изменения состава краткосрочных финансовых вложений ОАО «Вятич»

Показатели	На конец 2015 г.	На конец 2016 г.	На конец 2017 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темпы роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	2016/ 2015	2017/ 2016	2016/ 2015	2017/ 2016
Касса	8134	51	7	-8083	-44	0,62	13,72
Расчетный счет	134506	29006	2127	-105500	-26879	21,56	7,33
Валютный счет	58689	1844	0	-56845	-1844	3,14	0
Прочие денежные средства	2033	0	0	-2033	0	0	0

Динамика и изменения в составе оборотных активов ОАО «Вятич» вызвали также и изменения в структуре данного элемента имущества предприятия. Анализ изменений в структуре оборотных активов ОАО «Вятич» проведен в таблице 8

Таблица 8

Структура оборотных активов ОАО «Вятич»

Оборотные активы	На конец 2015 г.		На конец 2016 г.		На конец 2017 г.		Отклонение доли (+ /-)
	Сумма, тыс. руб.	Доля, %	Сумма, тыс. руб.	Доля, %	Сумма, тыс. руб.	Доля, %	2016/ 2015	2017/ 2016	2017/ 2015
Материально – производственные запасы	82171	12,61	68313	11,99	105523	15,08	-0,62	3,09	2,47
В т.ч. Сырье и материалы	64427	9,88	52561	9,23	74176	10,60	-0,65	1,37	0,72
Затраты в незавершенном производстве	8571	1,31	9579	1,68	14166	2,02	0,3	0,32	0,71
Готовая продукция, товары для перепродажи	6903	1,06	42156	7,40	15847	2,26	6,34	-5,14	1,2
Расходы будущих периодов со сроком погашения менее 12 мес.	2270	0,34	1918	0,33	1333	0,19	-0,01	-0,14	-0,15
НДС по приобретенным ценностям	68	0,01	1	0,0001	469	0,06	-0,0099	0,0599	0,05
Долгосрочная дебиторская задолженность	26193	4,02	26177	4,59	23095	3,30	0,57	-1,29	-0,72
В т.ч. Расчеты с поставщиками	3238	0,49	3129	0,55	1744	0,25	0,06	-0,3	-0,24
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами	24085	3,69	23048	4,04	21351	3,05	0,35	-0,99	-0,64
Краткосрочная дебиторская задолженность	119797	18,38	171418	30,1	44808	6,40	11,72	-23,7	-11,98
В т.ч. Задолженность по расчетам с поставщиками	8908	1,36	13692	2,40	10488	1,50	1,04	-0,9	0,14
Задолженность по расчетам с покупателями	107340	16,47	152240	26,73	18682	2,67	10,26	-24,06	-13,8
Расчеты по налогам	16	0,002	338	0,06	25	0,003	0,058	-0,057	0,001
Расчеты по сборам и отчислениям	205	0,03	66	0,01	99	0,01	-0,02	0	-0,02
Расчеты по оплате труда	190	0,03	27	0,004	65	0,009	-0,026	0,005	-0,021
Расчеты с подотчетными лицами	23	0,003	145	0,02	49	0,007	0,017	-0,013	0,004
Прочие расчеты с персоналом	775	0,12	863	0,15	864	0,12	0,03	-0,03	0
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами	2340	0,36	4047	0,71	14536	2,08	0,35	1,37	1,72
Краткосрочные финансовые вложения	220000	33,76	272650	47,87	523464	74,83	14,11	26,96	41,07
В т.ч. Депозитный счет	220000	33,76	272650	47,87	362000	51,75	14,11	3,88	17,99
Депозитные счета в валюте	0	0	0	0	161464	23,08	0	23,08	23,08
Денежные средства	203362	31,21	30901	5,42	2134	0,30	-25,79	-5,12	-30,91
В т.ч. Касса	8134	1,24	51	0,009	7	0,001	-1,23	-0,008	-1,239
Расчетный счет	134506	20,64	29006	5,09	2127	0,30	-15,55	-4,79	-20,34
Валютный счет	58689	9,00	1844	0,32	0	0	-8,68	-0,32	-9,00
Прочие денежные средства	2033	0,31	0	0	0	0	-0,31	0	-0,31
Прочие оборотные активы	7	0,001	7	0,001	7	0,001	0	0	0
Оборотные активы, всего	651598	100	569467	100	699500	100	-	-	-

Данные таблицы указывают на наличие существенных изменений в структуре оборотных активов предприятия в 2015-2017 гг. В первую очередь необходимо отметить, что наибольший удельный вес в общей сумме оборотных активов предприятия занимали краткосрочные финансовые вложения. Причем в сравнении с 2015 г. их доля увеличилась с 33,76% до 74,83%. Доминируют в структуре краткосрочных финансовых вложений средства на депозитных счетах.

Среди наиболее существенных изменений, произошедших в структуре оборотных активов ОАО «Вятич» также необходимо отметить рост доли материально – производственных запасов на 2,47 процентных пункта по сравнению с 2015 г. , что стало следствием роста доли сырья и материалов и готовой продукции. На протяжении всего исследуемого периода доминировали в общей стоимости материально – производственных запасов запасы сырья и материалов. К концу 2017 г. можно также отметить значительное сокращение доли краткосрочной дебиторской задолженности. В сравнении с 2015 г. она сократилась на 11,98 процентных пункта. Это явилось следствием сокращения преимущественно доли дебиторской задолженности по расчетам с покупателями на 13,8 процентных пунктов. Данный вид краткосрочной дебиторской задолженности является на предприятии преобладающим, и поэтому снижение его доли существенно повлияло как на структуру дебиторской задолженности, так и на структуру оборотных активов в целом.

Необходимо отметить, что при анализе дебиторской задолженности необходимо принимать во внимание изменения не только в ее видовой структуре, но и в структуре по экономическому содержанию. По данному критерию дебиторская задолженность делится на просроченную и дебиторскую задолженность, срок оплаты которой еще не наступил. Изучение данных приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатов ОАО «Вятич» за 2015-2017 гг. показал, что в данных отчетных периодах предприятие не имело просроченной дебиторской задолженности, и ввиду отсутствия необходимости не формировало резервов по сомнительным долгам. Такую структуру дебиторской задолженности можно оценить положительно, так как на предприятии проводится рациональная политика управления дебиторской задолженностью, средства с дебиторов своевременно взыскиваются, что позволяет использовать поступившие денежные средства для осуществления платежей.

Среди существенных изменений в структуре оборотных активов ОАО «Вятич» можно также выделить уменьшение доли денежных средств с 30,21% в 2015 г. до 0,30% в 2017 г. Причинами такого существенного уменьшения доли денежных средств стало изменение их состава и структуры. Это проявилось в сокращении доли средств в кассе и на расчетном счете предприятия, а также отсутствием у него таких элементов денежных средств, как средства на валютном счете и прочие денежные средства, которыми предприятие располагало в 2015 г.

Анализируя изменения, произошедшие в структуре оборотных активов ОАО «Вятич», можно сделать вывод о том, что в 2015-2017 гг. происходило постепенное снижение доли наиболее ликвидных оборотных активов с одновременным ростом удельного веса наименее ликвидной их составляющей. Если такая тенденция в изменении структуры оборотных активов предприятия сохранится, то у него могут возникнуть сложности в выполнении наиболее срочных своих обязательств, что в свою очередь приведет к снижению платежеспособности и ухудшению финансового состояния предприятия.

2.2 Анализ оборачиваемости оборотных активов ОАО «Вятич»

Для оценки интенсивности использования ОАО «Вятич» своих оборотных активов, был проведен расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости. Расчет общих показателей оборачиваемости оборотных активов выполнен в таблице 9

Таблица 9

Расчет общих показателей оборачиваемости оборотных активов ОАО «Вятич»

Показатели	2015 год	2016 год	2017 год	Абсолютное отклонение, тыс. руб.
				2016/ 2015	2017/ 2016
Выручка, тыс. руб.	1049224	1001003	897873	-48221	-13130
Стоимость оборотных активов на начало года, тыс. руб.	524324	651598	569467	127274	45143
Стоимость оборотных активов на конец года, тыс. руб.	651598	569467	699500	-82131	130033
Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.	587961	610532,5	634483,5	22571,5	23951
Число оборотов оборотных активов, коэф.	1,78	1,64	1,40	-0,14	-0,24
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	205,05	222,56	260,71	17,51	38,15

Данные таблицы указывают на замедление оборачиваемости оборотных активов. Так, если в течение 2015 года оборотные активы прошли 1,78 оборота, то в 2016 г. число оборотов сократилось до 1,64. В 2017 г. число оборотов оборотных активов составило 1,40 что на 0,24 меньше, в предыдущем отчетном периоде. Замедление оборачиваемости оборотных активов в свою очередь привело к росту продолжительности их оборота. В 2015 г. Продолжительность одного оборота оборотных средств составляла 205,05 дней, но в 2017 г. она увеличилась до 260,71 дней.

Таким образом, ОАО «Вятич» стало менее интенсивно использовать свои оборотные активы. С целью более детального анализа оборачиваемости был проведен расчет частных показателей оборачиваемости. Их значения представлены в таблице 10

Таблица 10

Частные показатели оборачиваемости ОАО «Вятич»

Показатели	2015 год	2016 год	2017 год	Абсолютное отклонение, тыс. руб.
				2016/ 2015	2017/ 2016
Выручка, тыс. руб.	1049224	1001003	897873	-48221	-13130
Средняя стоимость материально – производственных запасов, тыс. руб.	81078	75242	86918	-5836	11676
Средняя стоимость материальных запасов, тыс. руб.	59700	58494	63368,5	-1206	4874,5
Средняя стоимость готовой продукции, тыс. руб.	6712	5579,5	11872,5	-1132,5	6293
Средняя стоимость долгосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.	25870,5	26185	24636	314,5	-1549
Средняя стоимость краткосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.	112664,5	145607,5	108113	32943	-37494,5
Средняя стоимость краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.	221447	246325	398057	24878	151732
Средняя стоимость денежных средств и эквивалентов, тыс. руб.	146106,5	117131,5	16517,5	-28975	-100614
Число оборотов материально – производственных запасов, коэф.	12,94	13,30	10,33	0,06	-2,97
Число оборотов материальных запасов, коэф.	17,57	17,11	14,14	-0,46	-2,97
Число оборотов готовой продукции, коэф.	156,32	179,40	75,62	23,08	-103,78
Число оборотов долгосрочной дебиторской задолженности, коэф.	40,55	38,22	36,44	-2,33	-1,78
Число оборотов краткосрочной дебиторской задолженности, коэф.	9,31	6,87	8,30	-2,44	1,43
Число оборотов краткосрочных финансовых вложений, коэф.	4,73	4,06	2,25	-0,67	-1,81
Число оборотов денежных средств и эквивалентов, коэф.	7,18	8,54	54,35	1,36	45,81
Продолжительность одного оборота материально – производственных запасов, дни	28,21	27,44	35,33	-0,77	7,89
Продолжительность одного оборота материальных запасов, дни	20,77	21,33	25,81	0,56	4,48
Продолжительность одного оборота готовой продукции, дни	2,33	2,03	4,82	-0,3	2,79
Продолжительность одного оборота долгосрочной дебиторской задолженности, дни	9,00	9,55	10,01	0,55	0,46
Продолжительность одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности, дни	39,20	53,13	43,97	13,93	-9,16
Продолжительность одного оборота краткосрочных финансовых вложений, дни	77,16	89,90	162,22	12,76	72,32
Продолжительность одного оборота денежных средств и эквивалентов, дни	50,83	42,74	6,71	-8,09	-36,03

Из таблицы видно, что к 2017 г. замедление оборачиваемости наблюдается в отношении таких элементов оборотных активов, как материальные запасы, готовая продукция, долгосрочная дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения. Наиболее существенным было снижение оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции. Так, в 2017 г. запасы сырья и материалов прошли на 2,97 оборотов меньше, чем в предыдущем отчетном периоде. Число оборотов готовой продукции сократилось со 179,4 в 2016 г. до 23,08 в 2017 г. Замедление оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции можно оценить отрицательно, так как это приводит к росту остатков наименее ликвидной части оборотных активов предприятия, что приводит к связыванию оборотных средств в запасах предприятия и приводит к росту его расходов на их обслуживание. Замедление оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции в свою очередь привело к росту продолжительности их одного оборота. Так, продолжительность одного оборота материальных запасов увеличилась на 4,48 дня, а готовой продукции – на 2,79 дня. Увеличение продолжительности одного оборота на 0,46 дня можно также отметить у долгосрочной дебиторской задолженности. Сильно увеличилась продолжительность одного оборота долгосрочных финансовых вложений. Если в 2016 г. она составляла 89,90 дней, то в 2017 г. увеличилась до 162,22 дней, т.е. на 72,32 дня.

В то же время в 2017 г. ускорилась оборачиваемость таких элементов оборотных активов предприятия, как краткосрочные дебиторская задолженность и денежные средства, что привело к соответствующем сокращению продолжительности одного оборота данных оборотных активов. Так, продолжительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности в 2017 г. сократилась на 9,16 дней, а денежных средств - на 36,03 дня. Ускорение оборачиваемости данных элементов оборотных активов можно оценить положительно, так как период нахождения оборотных активов в форме денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности сократился, что ускорило их переход на следующие стадии оборота.

2.3 Проблемы управления оборотными активами в ОАО «Вятич»

Управление оборотными активами является одним из наиболее значимых функциональных направлений системы управления предприятием. Управление оборотными активами базируется на системе принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием оборотных активов в необходимом и достаточном объеме при наименьших затратах и его эффективным использованием в различных видах деятельности предприятия. Правильная стратегия управления оборотными активами повышает эффективность его функционирования.

Основу управления оборотными активами предприятия составляет стратегия управления, которая представляет собой умение размещать, сохранять и наращивать оборотные активы предприятия и направлена на максимизацию его доходов. Стратегия и тактика управления оборотными активами должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это требует решения двух задач: во-первых, это обеспечение платёжеспособности, т.е. способности оплачивать счета, выполнять обязательства, предотвращения угрозы банкротства; во-вторых, обеспечение приемлемого объёма и структуры оборотных активов. Расчеты, выполненные в предыдущей главе работы показали, что в настоящее время первая из указанных проблем не является для ОАО «Вятич», т.к. предприятие располагает оборотными активами, достаточными для покрытия своих краткосрочных обязательств и своевременного обеспечения их выполнения.

В то же время несмотря на высокий уровень платежеспособности предприятия, структура его оборотных активов является нерациональной. Это выражается в наличии к концу 2017 г. на предприятии излишней суммы денежных средств на банковских и депозитных счетах в рублях и валюте, наличии излишних остатков дебиторской задолженности, наличии излишних материальных запасов. Ухудшение структуры оборотных активов имеет отрицательные последствия для предприятия прежде всего с точки зрения его влияния на финансовый результат. Оценить влияние оборотных активов на финансовый результат предприятия можно посредством расчета и анализа коэффициента рентабельности оборотных активов. Значение данного коэффициента для исследуемого предприятия в 2015-2017 гг. составило:

В 2015 г.

176399/ 587961*100 = 30%

В 2016 г.

182983/ 610532,5*100 = 29,97%

В 2017 г.

134553/ 634483,5* 100 = 21,20%

Результаты выполненных расчетов указывают на отрицательное влияние структуры оборотных активов предприятия на прибыльность его деятельности. Так, в 2015 г. на 1 рубль вложенных предприятием оборотных активов приходилось 0,3 рубля чистой прибыли. В 2017 г. данный показатель снизился до 0,212 рубля на 1 рубль вложенных оборотных активов. Таким образом, при сложившейся структуре оборотных активов предприятие не может обеспечить их эффективного использования, что негативно влияет на прибыльность его деятельности.

Ухудшение структуру оборотных активов к концу 2017 г. можно объяснить снижением оборачиваемости как оборотных активов в целом, так и отдельных их элементов, что было подтверждено результатами соответствующих расчетов. Для определения причин сложившейся ситуации был проведен факторный анализ продолжительности оборота оборотных активов в 2017 г. по сравнению с результатами предыдущего года. Результаты выполненных расчетов представлены в таблице 11

Таблица 11

Расчет влияния факторов на изменение продолжительности оборота различных видов оборотных активов

показатель	Средняя стоимость ОА, тыс. руб.		Выручка, тыс. руб.		Продолжительность оборота оборотных активов			+,-, дни	В т.ч. за счет
	2016	2017	2016	2017	2016	пересчет	2017		Средних остатков ОА	Доходов от продаж
Оборотные активы, всего	610532,5	634483,5	1001003	897873	222,62	231,35	257,92	35,28	8,73	26,57
Запасы	75242	86918	1001003	897873	27,43	31,69	35,33	7,9	4,26	3,64
Дебиторск. Задолжен.	171792,5	132749	1001003	897873	62,64	48,40	53,96	-8,68	-14,24	5,56
Финансовые вложения	246325	398057	1001003	897873	89,81	145,14	161,81	71,99	55,33	16,67
Денежные средства	117131,5	16517,5	1001003	897873	42,71	6,02	6,71	-36	-36,7	0,69

Данные таблицы указывают на разнонаправленное влияние факторов как на оборачиваемость всех оборотных активов, так и их отдельных элементов. Из таблицы в частности видно, что рост продолжительности одного оборота оборотных активов произошел под влиянием двух факторов. Так, в результате увеличения средних остатков оборотных активов на 23951 тыс. руб. продолжительность одного оборота оборотных активов увеличилась на 8,73 дня. Снижение дохода от продаж в 2017 г. на 103130 тыс. руб. вызвало рост продолжительности одного оборота оборотных активов на 26,57 дня. Рост средних остатков оборотных активов обусловил увеличение продолжительности нахождения оборотных активов в запасах на 4,26 дня. Снижение дохода от продаж привело к росту продолжительности оборота запасов на 3,64 дня. Благодаря сокращению средних остатков дебиторской задолженности и денежных средств, период нахождения оборотных активов в дебиторской задолженности сократился на 14,24 дня, а в денежных средствах – на 36,7 дня. Положительное влияние этого фактора по данным элементам оборотных активов компенсировало рост продолжительности одного оборота дебиторской задолженности и денежных средств вследствие снижения дохода от продаж. Отрицательное влияние обоих факторов наблюдается также и в отношении оборачиваемости финансовых вложений. Так, вследствие роста средних остатков финансовых вложений в 2017 г. на 151732 тыс. руб., период нахождения оборотных активов в краткосрочных финансовых вложениях увеличился на 55,33 дня. Под влиянием снижения выручки продолжительность одного оборота финансовых вложений увеличился на 16,67 дня.

Таким образом, в будущем предприятие сможет ускорить оборачиваемость оборотных средств за счет уменьшения сверхнормативных запасов материалов, снижения остатков готовой продукции, и уменьшения отвлечения средств в краткосрочные финансовые вложения, которые на исследуемом предприятии представлены средствами на депозитных счетах.

Рост средних остатков как оборотных активов в целом, так и отдельных их элементов приводит к существенному изменению структуры активов (капитала) предприятия, которая в свою очередь влияет на его оборачиваемость. Оборачиваемость капитала предприятия характеризует процесс прохождения капиталом стадий производства и обращения, а также подвижность капитала в хозяйственном обороте. Эффективность использования капитала предприятия также находится в непосредственной зависимости от оборачиваемости оборотных активов предприятия. Влияние оборачиваемости оборотных активов на оборачиваемость капитала ОАО «Вятич» проанализировано в таблице 12

Таблица 12

Анализ влияния оборачиваемости оборотных активов на оборачиваемость капитала ОАО «Вятич»

№ расче та	Под ста новка	Взаимодействующие факторы		Продолжи тельность оборота капитала, дни	Расчет влияния, дни	Размер влияния, дни	Название фактора
		Доля ОА в общей ст-ти активов, %	Продолжи тельность оборота ОА, дни
1	0	47,19	222,56	471,62
2	1	62,71	222,56	354,90	354,9- 471,62	-116,72	доля ОА
3	2	62,71	260,71	415,73	415,73- 354,9	+60,83	скорость оборота ОА

Результаты расчетов, выполненные в таблице, указывают на то, что оборачиваемость капитала ОАО «Вятич» ускорилась в 2017 г. по сравнению с предыдущим отчетным периодом, что привело к сокращению продолжительности одного оборота капитала на 96,12 дней. Это стало возможным благодаря росту доли оборотных активов в общей стоимости активов предприятия с 47,19 до 62,71%. В то же время увеличение периода обновления оборотных активов вследствие замедления их оборачиваемости с 222,56 до 260,71 дня привело к росту продолжительности одного оборота капитала на 60,83 дней.

Таким образом, замедление оборачиваемости оборотных активов предприятия негативно повлияло на оборачиваемость всего его капитала.

Для выяснения причин сложившейся ситуации были проанализированы особенности управления на предприятии основными элементами оборотных активов в ОАО «Вятич»: запасами, финансовыми вложениями, дебиторской задолженностью. Анализ структуры материально – производственных запасов ОАО «Вятич» показал, что наибольший удельный вес в их общей сумме на предприятии приходился на запасы сырья и материалов ( 70,29% на конец 2017 г.). Основными компонентами для производства пива и кваса являются солод, вода, хмель и дрожжи. Для производства сладких безалкогольных напитков на предприятии помимо воды используются также различные ароматизаторы и добавки. Также на предприятии создаются запасы упаковочных материалов, потребительской и транспортной тары. Потребность в сырье и материалах определяется в соответствии с планами производства и прогнозами продаж. Необходимо отметить, что сырье и материалы на предприятии расходуются неравномерно, что объясняется сезонным характером спроса на его продукции. Информация о динамике спроса на продукцию ОАО «Вятич» показана на рисунке 10

Рисунок 10. Динамика спроса на продукцию ОАО «Вятич»

Из рисунка видно, что пик потребления продукции ОАО «Вятич» приходится на летние месяцы, в то время как на зимние месяцы приходится минимальный объем продаж. Данное обстоятельство должно быть учтено при планировании запасов.

Анализ размера и времени поставки по отдельным видам сырья и материалов по данным отчетов отделов снабжения показал, что на предприятии не построена эффективная система управления запасами (система управления запасами с фиксированным размером заказа или система управления запасами с фиксированным интервалом времени между заказами). Размеры закупаемых партий определяются специалистами по закупкам на основе экспертных оценок исходя из производственной программы на конкретный период. Таким образом, отсутствие эффективной системы управления запасами может рассматриваться как одна из основных причин формирования сверхнормативных запасов и замедления их оборачиваемости.

В процессе анализа на предприятии были выявлены средства, отвлеченные в краткосрочные финансовые вложения. Данные вложения были представлены средствами на депозитных счетах и размещены сроком от 6 до 9 месяцев. В то же время необходимо отметить, что данные средства могли быть использованы в операционной деятельности предприятия и приносить более высокий доход. Отвлечение средств на депозитных счетах, напротив, привело к менее эффективному их использованию, что также обусловило снижение оборачиваемости оборотных активов предприятия в целом.

Особое внимание предприятию также необходимо уделить дебиторской задолженности. Несмотря на то, что оборачиваемость дебиторской задолженности ОАО «Вятич» в 2017 г. ускорилась, а продолжительность одного оборота сократилась на 8,68, дней, она все еще остается достаточно низкой. Средний период оплаты счетов дебиторами в 2017 г. составлял 53,96 дня. При этом обращает на себя внимание тот факт, что средний период оплаты счетов дебиторами, с периодом погашения менее 12 месяцев, составляет 43,97 дня. Это указывает на необходимость сокращения периода инкассирования дебиторской задолженности и сокращения периода нахождения оборотных активов на данной стадии оборота.

2.4 Разработка рекомендаций по повышению эффективности управления и использования оборотными активами ОАО «Вятич»

Ускорение оборачиваемости оборотных активов является первостепенной задачей предприятия. Чем быстрее оборотные активы проходят основные стадии кругооборота, тем больше продукции предприятие может произвести и реализовать с одной и той же суммой оборотных активов. Современной практикой управления оборотными активами выработан ряд способов ускорения их оборачиваемости в зависимости от того, на какой стадии происходит замедление оборачиваемости.

На стадии создания производственных запасов ускорение оборачиваемости оборотных активов будет способствовать внедрение эффективных систем управления запасами; приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий к потребителям; широкое использование прямых длительных связей; расширение складской системы, а также комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах. Ускорению оборачиваемости запасов на предприятии также будет способствовать своевременное заключение контрактов с поставщиками, желательно находящимися в регионе, в которых были бы оговорены конкретные сроки получения сырья и материалов. Кроме того, на складах и производственных цехах предприятия необходимо ввести точный и ежедневный учет полученных материалов, что позволит выявить недостатки или избытки материалов для производства.

На стадии производства ускорению оборачиваемости оборотных активов будет способствовать сокращение продолжительности производственного цикла путем использования новых технологических процессов, механизации и автоматизации производственного процесса, увеличение производительности труда, обеспечение максимального использования производственной мощности, материальных и трудовых ресурсов, разработка мер экономического стимулирования по обеспечению более экономичного использования сырья, материалов и топливно – энергетических ресурсов. Росту оборачиваемости оборотных активов на стадии производства также может способствовать изменение структуры производимой продукции путем увеличения удельного веса той продукции, которая пользуется наибольшим спросом.

Особое значение в процессе ускорения оборачиваемости оборотных активов имеют меры, реализуемые на стадии обращения. На данной стадии оборотные активы находятся в форме готовой продукции, дебиторской задолженности, денежных средствах. Ускорению процесса реализации готовой продукции могут способствовать расширение рынков сбыта, своевременное заключение контрактов с покупателями с указанием количества и качества реализуемой продукции, а также обеспечение оперативного контроля соблюдения условий договоров как производителями, так и покупателями. Ускорению оборачиваемости оборотных активов на стадии обращения также может способствовать ускорение процессов заполнения расчетных документов путем введения точного и ежедневного их учета, , своевременного представления расчетных документов в банк, осуществление контроля за начислением экономических и финансовых санкций при невыполнении условий контрактов и расчетной дисциплины.

Для сокращения времени нахождения средств в дебиторской задолженности предприятия могут использовать дисконтную политику для покупателей – дебиторов, выполняющих свои обязательства раньше истечения сроков платежа, определение в договоре сроков погашения дебиторской задолженности и тщательный контроль за их выполнением.

Ускорению оборачиваемости оборотных активов на стадии обращения также может способствовать более эффективное управление продажами. Для этого очень важно повышать уровень маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя непосредственно к потребителю, включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т. п.. Выполнение указанных мер позволит увеличить выручку, а вместе с тем и оборачиваемость оборотных активов предприятия.

С учетом выявленных проблем управления оборотными активами в ОАО «Вятич» наиболее актуальными среди перечисленных выше мер для предприятия будут меры, направленные на снижение остатков запасов, оптимизацию структуры наиболее ликвидных активов (краткосрочные финансовые вложения и денежные средства) и ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности.

Принимая во внимание тот факт, что спрос на продукцию предприятия носит сезонный характер - увеличивается в летние месяцы и снижается в осенне – зимний период, предприятию необходимо в первую очередь оптимизировать величину запасов по отдельным видам сырья. Для этого необходимо рассчитать оптимальную сумму запасов каждого вида. Для этого использовалась следующая формула:

Где З_п - оптимальная сумма запасов на конец рассматриваемого периода;

Н_тх - норматив запасов текущего хранения в днях оборота;

О₀ - однодневный объем производства (для запасов сырья и материалов) или реализации (для запасов готовой продукции) в предстоящем периоде;

З_{сх -} планируемая сумма запасов сезонного хранения;

З_цн - планируемая сумма запасов целевого назначения других видов^[8].

По зерновым культурам оптимальная сумма запасов составила

Н_тх = Т_{зап в днях} + Т_трансп = 2 + 0,5 = 2,5 дн.

О_о = (О_вып.пр * С_{т за ед.пр})/360 = (79,95 * 8634,5)/360 = 1917 тыс.руб.

З_сх = 30320

З_цн = 0

З_{зерновых культур} = 2,5 * 1917 + 30320 = 35112,5 тыс. руб.

Для дрожжей оптимальная сумма запаса составит

Н_тх = Т_{зап в днях} + Т_трансп + Т_страх = 5 + 1,5 + 3 = 9,5 дн.

О_о = (О_вып.пр * С_{т за ед.пр})/360 = (5,73*25317,4)/360 = 403 тыс. руб.

З_сх = 800 тыс. руб.

З_цн = 0

З_{дрожжей} = (9,5*403)+800 = 4628,5 тыс. руб

Для хмеля оптимальная сумма запасов составит

Н_тх = Т_{зап в днях} + Т_трансп + Т_страх = 3,5 +1 + 2 = 6,5дн.

О_о = (О_вып.пр * С_{т за ед.пр})/360 = (3,95*8634,5)/360 = 95 тыс. руб.

З_страх = 1200 тыс. руб.

З_цн = 0

З_хмеля = (6,5*95)+1200 = 1817,5 тыс. руб.

Для сахара оптимальная сумма запасов составит

Н_тх = Т_{зап в днях} + Т_трансп + Т_страх = 1 + 2 + 2 = 5 дн.

О_о = (О_вып.пр * С_{т за ед.пр})/360 = (13,86*10181)/360 = 392 тыс. руб.

З_страх = 12500 тыс. руб.

З_цн = 0

З_сах= (10*392)+12500 = 16420 тыс. руб.

Для вкусовых наполнителей оптимальная сумма запасов составит

Н_тх = Т_{зап в днях} + Т_трансп = 5 + 5 = 10 дн.

О_о = (О_вып.пр * С_{т за ед.пр})/360 = (44,16 * 10181)/360 = 1249 тыс. руб.

З_сх = 13500 тыс. руб.

З_цн = 0

З_{наполнителей} = (10*2946)+13500 = 25990 тыс. руб.

В таблице 13 проведено сравнение фактически сложившихся на предприятии запасов с рассчитанными значениями.

Таблица 13

Сравнение фактических и оптимальных значений запасов по отдельным видам сырья

Вид сырья	Фактическое значение	Оптимальное значение	Отклонение
Запасы зерновых культур	42135	35112,5	+7022,5
Запасы хмеля	2545	1817,5	+727,5
Запасы дрожжей	5508	4628,5	+879,5
Запасы сахара	20197	16420	+3777
Запасы вкусовых наполнителей	29170	25990	+3180
Всего	99555	83968,5	+15586,5

Из таблицы видно, что если предприятие снизит запасы основного сырья до оптимального уровня, остаток запасов снизится на 15586,5 тыс. руб. В результате снижения средняя стоимость запасов предприятия составит 55576 тыс. руб. Если предположить, что доход от продаж продукции предприятия останется неизменным, коэффициент оборачиваемости материальных запасов составит

897873/ 55576 = 16,15

Для сравнения, коэффициент оборачиваемости материальных запасов в 2017 г. составил 14,14 оборота, а продолжительность одного оборота 25,81 дня. Таким образом, оптимизация запасов основного сырья и материалов позволит увеличить число оборотов материалов на 2,01, а продолжительность одного оборота при этом сократится на 3,21 дня.

В 2017 г. наблюдалось замедление оборачиваемости не только материальных запасов, но и готовой продукции. В связи с этим предприятию необходимо активизировать мероприятия, направленные на увеличение объема продаж, тем более, что в 2017 г. по основным видам продукции наблюдалась его отрицательная динамика. Реализация этих мероприятий позволит также предприятию увеличить выручку. Ведь как показали результаты факторного анализа, основной причиной замедления оборачиваемости оборотных активов ОАО «Вятич» в 2017 г. стало именно снижение выручки. При этом негативное влияние данного фактора оказалось еще более сильным, чем рост средних остатков по основным элементам оборотных активов.

В настоящее время ОАО «Вятич» занимает лидирующее положение в Кировской области по объемам выпуска пива и безалкогольной продукции. Пиво от ОАО «Вятич» составляет 90 % от общего произведенного пива предприятиями Кировской области. Это говорит о достаточно крепких позициях завода на местном рынке. Безалкогольные напитки от ОАО «Вятич» составляют 15 % от общего объема произведенных безалкогольных напитков в Кировской области. Доля ОАО «Вятич» в общем объеме производства кваса Кировской области составляет 50 %, остальные 50 % приходятся компании «Уржумский продукт». Почти 70% от общего объема производимой предприятием продукции реализуется в Кировоской области. Оставшиеся 30% реализуются в Пермской, Московской, Архангельской, Костромской, Самарской, Челябинской, Свердловской областях.

Таким образом, у предприятия в настоящее время существуют возможности увеличения объема продаж кваса и безалкогольных напитков на рынке Кировоской области, а также объема продаж кваса и пива в других регионах Российской Федерации. По оценкам сотрудников маркетинговой службы предприятия на рынке безалкогольных напитков предприятие может увеличить долю рынка на 3,2% за счет вытеснения наиболее слабых конкурентов. На локальном рынке кваса объем продаж продукции предприятия может увеличиться на 2,7%. Прирост выручки за счет увеличения объема реализации продукции на локальном рынке составит:

- от реализации пива: 11107 тыс. руб.

- от реализации кваса: 4868 тыс. руб.

В том случае, если предприятие увеличит объем продаж своей продукции на других региональных рынках хотя бы на 1%, то прирост выручки составит

- от реализации пива: 14580 тыс. руб.

- от реализации кваса: 6720 тыс. руб.

Таким образом, возможный прирост дохода от продаж на предприятии составит: 11107 + 4868 + 14580 + 6720 = 37275 тыс. руб.

Если предположить, что средняя стоимость оборотных активов предприятия останется неизменной, то изменение оборачиваемости оборотных активов за счет роста выручки составит:

935148/634483,5 – 897873/634483,5 = 1,47-1,40

Таким образом, рост доходов от продаж позволит ОАО «Вятич» увеличить коэффициент оборачиваемости оборотных активов на 0,07 пунктов. Благодаря этому продолжительность одного оборота оборотных активов сократится с 260,71 дня до 248,3 дня.

В то же время необходимо отметить, что предприятие сможет добиться роста дохода от продаж только в том случае, если будет проводить активную политику продвижения своей продукции на локальном и региональном рынке. Для этого предприятию необходимо активизировать рекламные мероприятия с использованием различных средств рекламы, в период сезонного роста продаж проводить стимулирующие мероприятия в виде различных акций и лотерей, активизировать работу с оптовыми покупателями путем стимулирования большего объема закупок. Для этого могут эффективно использоваться ценовые скидки в зависимости об объема разовой закупки.

Существенно замедляет оборачиваемость активов наличие на предприятии средств, отвлеченных в краткосрочных финансовых вложениях. Анализ их состава и структуры показал, что в 2017 г. они были сформированы из средств, размещенных на рублевых и валютных депозитах. Процентная ставка по рублевым депозитам ОАО «Вятич» в 2017 г. составила 13,75%, а по валютному депозиту – 4,75%. В то же время обращает на себя внимание тот факт, что коэффициент производственной рентабельности в 2017 г. на исследуемом предприятии составил 13,92%, что свидетельствует о более высокой норме доходности в сравнении с размещением средств на депозитных счетах. Таким образом, в настоящее время для ОАО «Вятич» является более целесообразным вложение денежных средств в развитие производства, нежели размещение их на депозитном счете. Это в свою очередь позволит сократить необоснованные остатки денежных средств, что положительно скажется на оборачиваемости оборотных активов.

Положительное влияние на оборачиваемость оборотных активов ОАО «Вятич» может также оказать ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности. Как уже было отмечено ранее, несмотря на некоторое снижение по сравнению с предыдущим отчетным периодом, продолжительность одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности оставалась достаточно высокой и составила 43,97. Сокращению периода инкассирования дебиторской задолженности в ОАО «Вятич» может способствовать предоставление скидок оптовым покупателям, которые осуществляют платежи до истечения срока предоставления отсрочки.

Оптимальная для предприятия величина такой скидки были рассчитана по следующей формуле:

R_k – принятая предприятием ставка коммерческого кредита (%годовых);

O – период, в течение которого покупатель должен оплатить товар, чтобы получить рассчитанную скидку (дни);

О_max – максимальная отсрочка платежа, которую предоставляет предприятие (дни).

Для использования данной формулы, предприятию необходимо определить ставку коммерческого кредита, по которой оно готово кредитовать своих покупателей. При этом необходимо соблюдать следующие требования:

• ставка кредитования клиентов должна превышать процент, под который компания привлекает кредитные ресурсы.
• ставка кредитования должна быть выше ставки по безрисковым вложениям (депозиты, государственные краткосрочные облигации).

Ставка кредитования ОАО «Вятич» в 2017 г. составила 14,5% годовых, а ставка по депозитам 13,75%. Для соблюдения указанных выше условий примем ставку кредитования клиентов га уровне 15%

15*(40-10)/360 = 1,25%

Таким образом, ОАО «Вятич» может предоставить покупателям скидку в 1,25% при условии, что счета будут оплачены в 10-дневный срок при максимальной отсрочке платежа в 40 дней. Предоставление такой скидки позволит сократить остатки дебиторской задолженности на конец отчетного периода и ускорить ее оборачиваемость.

Заключение

На основе исследования можно сформулировать следующие выводы и рекомендации:

Оборотные активы- это совокупность имущественных ценностей, обслуживающих текущую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.

В процессе хозяйственной деятельности предприятия оборотные активы, совершают круговорот, проходя при этом три стадии: стадию обращения (из денежной формы оборотные активы превращаются в производственные запасы), стадию производства (оборотные активы принимают форму готовой продукции), стадию обращения.

Анализ состава и структуры оборотных активов ОАО «Вятич», которое выступало в качестве объекта практического исследования, позволил выявить в них определенные изменения, которые проявились в том, что в 2015-2017 гг. происходило постепенное снижение доли наиболее ликвидных оборотных активов с одновременным ростом удельного веса наименее ликвидной их составляющей. В то же время они не оказали существенного влияния на ликвидность и платежеспособность предприятия, так как в 2015-2017 гг., характеризующие их показатели сохранились на высоком уровне, при этом наблюдался их рост в динамике.

В структуре оборотных активов наибольший удельный вес в 2015-2017 гг. приходился на краткосрочные финансовые вложения, материально – производственные запасы и дебиторскую задолженность. В то же время в ходе более детального анализа было установлено, что структура оборотных активов ОАО «Вятич» является нерациональной. Это выражается в наличии к концу 2017 г. на предприятии излишней суммы денежных средств на банковских и депозитных счетах в рублях и валюте, наличии излишних остатков дебиторской задолженности, наличии излишних материальных запасов.

По результатам исследования были выявлены 2 основные проблемы в управлении оборотными активами ОАО «Вятич»:

1. Нерациональная структура оборотных активов;
2. Снижение интенсивности использования оборотных активов.

С учетом выявленных недостатков в системе управления оборотными активами, предприятию были даны следующие рекомендации:

1. Оптимизировать запасы по основным видам сырья. В работе были выполнены расчеты, позволившие определить оптимальный размер остатков по основным видам сырья. По результатам их сравнения с фактически сформировавшимися остатками запасов был сделан вывод о том, что при условии их оптимизации предприятие сможет сократить остатки запасов сырья на 15586,5 тыс. руб. Оборачиваемость материальных запасов при этом увеличится на 2,01 оборота, а продолжительность одного оборота сократится на 3,21 дня.

2. Сократить сумму средств, размещаемых предприятием на рублевых и валютных депозитов и направить их на развитие производственной деятельности. Данная мера не только позволит предприятию сократить среднегодовые остатки средств, находящихся в краткосрочных финансовых вложениях, но и увеличить доход, т.к. коэффициент производственной рентабельности в 2017 г. превысил среднюю ставку по депозитам.

3. Ввести практику предоставления скидок оптовым покупателям, которые осуществляют платежи до истечения срока предоставления отсрочки. Выполненные в работе расчеты показали, что оптимальная величина таких скидок составляет 1,25%. Реализация данной меры позволит сократить период инкассирования дебиторской задолженности и ускорить ее оборачиваемость.

4. Активизировать меры по продвижению продукции ОАО «Вятич» на локальном и региональном рынках безалкогольных и слабоалкогольных напитков. Выявленные резервы роста выручки при этом могут составить 37275 тыс. руб. При этом коэффициент оборачиваемости оборотных активов увеличится на 0,07 оборота, а продолжительность одного оборота оборотных активов сократится на 12,41 дня.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 07.03.2018) «Об акционерных обществах» [электронный ресурс] - доступ из справочно-правовой системы «Консультант Плюс».
2. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «О бухгалтерском учете» [электронный ресурс] - доступ из справочно-правовой системы «Консультант Плюс».
3. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 № 43н (ред. от 08.11.2010, с изм. от 29.01.2018) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99)» [электронный ресурс] - доступ из справочно-правовой системы «Консультант Плюс».
4. Агарков А.П. Экономика и управление на предприятии. - М.: Дашков и Ко, 2013. – 400 с.
5. Алексеева А.И., Малеева А.В., Васильев Ю.В. Комплексный экономический анализ: Учебник. – М.: КноРус, 2013. – 406 с.
6. Баскакова О.В., Сейко Л.Ф. Экономика предприятия. Учебник. – 3-е изд. – М.: Дашков и Ко, 2017. – 372 с.
7. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 366 c.
8. Безрукова Т.Л., Шанин И.И., Якунина А.П. Управление оборотными активами // Успехи современного естествознания. - 2015. - № 1. – С. 102-105.
9. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – М.: Эльга, 2013. - 672 с.
10. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. – М.: КноРус, 2014. - 608 с.
11. Гладковская Е.Н. Финансы: Учебное пособие. - Спб.: Питер, 2012. – 320 с.
12. Грибов В.Д., Грузинов В.П. Экономика организаций (предприятия): учебное пособие для студентов вузов / Грибов В.Д., Грузинов В.П., Кузьменко В.А. – М.: Кнорус, 2014. – 416 с.
13. Грицюк Т.В., Котилко В.В. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2014. - 488 с.
14. Данилова Н. Л. Методика анализа оборотных активов предприятия по данным бухгалтерской отчетности // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2015. – Т. 13. – С. 2866–2870. – режим доступа: http://e-koncept.ru/2015/85574.htm.
15. Дворецкая А.Е. Финансы: Учебник. - М.: Юрайт, 2014. – 504 с.
16. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности. – М.: Инфра-М, 2014. – 412 с.
17. Клочкова Е.Н., Кузнецов В.И., Платонова Т.Е. Экономика предприятия: Учебник. - М.: Юрайт, 2014. – 488 с.
18. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2013. – 377 с.
19. Когденко В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. – М.: Юнити-Дана, 2015. - 471 с.
20. Кулакова Ю. Н., Оборотные средства предприятия: стратегии управления и оценка оборачиваемости (инновационный подход) : монография / Ю. Н. Кулакова, А. Б. Кулаков. - Москва :АТиСО, 2015. - 211 с.
21. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - М.: Инфра–М, 2016. – 320 с.
22. Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г, Гроссу В.С. Финансы организаций (предприятий): Учебник – М: Инфра-М, 2015. – 528 с.
23. Маркарьян, Э.А., Герасименко, Г.П., Маркарьян С Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: КноРус, 2017. - 192 с.
24. Мормуль Н.Ф. Экономика предприятия: Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2015. – 192 с.
25. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Юрайт, 2015. – 468 с.
26. Нечитайло А.И., Нечитайло И.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Феникс, 2014. - 368 c.
27. Оценка эффективности использования оборотных средств предприятия: учебно-методическое пособие / Южно-Российский государственный университет экономики и сервиса. - Шахты (Ростовская обл.) : ЮРГУЭС, 2010. - 41 с.
28. Радченко В. М., Морозова Н. А. Управление оборотными активами предприятия в общем комплексе проблем повышения эффективности их использования // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2015. – № 23. – С. 96–100.
29. Решитова А. А. Проблемы анализа материальных оборотных активов // Молодой ученый. — 2016. — №11. — С. 933-935.
30. Рогова Е.М., Ткаченко Е:А. Финансовый менеджмент: Учебник. – 2-е изд. - М.: Юрайт, 2015. – 542 с.
31. Романова А.Т. Экономика предприятия: Учебное пособие. - М.: Проспект, 2015. – 176 с.
32. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: Учебник. - М.: Академия. 2013. – 384 с.
33. Толпегина О.А., Толпегина Н.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: Юрайт, 2013. - 672 c.
34. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов. - 3-e изд. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 364 с.
35. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: Учебное пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. - М.:Юнити-Дана, 2015. - 511 с.
36. Финансовый менеджмент: Учебник / С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская - М.: Инфра-М, 2016. - 294 с.

1. Романова А.Т. Экономика предприятия: Учебное пособие. - М.: Проспект, 2015. С. 81 ↑

2. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - М.: Инфра–М, 2016. С.105 ↑

3. Баскакова О.В., Сейко Л.Ф. Экономика предприятия. Учебник. – 3-е изд. – М.: Дашков и Ко, 2017. С. 105 ↑

4. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. – М.: КноРус, 2014. С. 189 ↑

5. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - М.: Инфра–М, 2016. С. 78 ↑

6. Безрукова Т.Л., Шанин И.И., Якунина А.П. Управление оборотными активами // Успехи современного естествознания. - 2015. - № 1. – С. 103 ↑

7. Грибов В.Д., Грузинов В.П. Экономика организаций (предприятия): учебное пособие для студентов вузов / Грибов В.Д., Грузинов В.П., Кузьменко В.А. – М.: Кнорус, 2014. С. 79 ↑

8. Галанов В.А. Логистика: Учебное пособие. – М., 2009. с. 118

   ↑