Финансы акционерных обществ: понятие и сущность

Содержание:

Введение

Основной целью управления финансами крупных предприятий является увеличения благосостояния собственников компаний – держателей акций. Заинтересованность акционеров от инвестирования средств в собственный капитал предприятия зависит от величины дохода, полученного в результате вложения в виде увеличения стоимости компании, и акций. Принимая решение о вложении средств в проект, собственник планирует получить максимальную прибыль от инвестирования за минусом потерь, понесенных в связи с покупкой акций.

Основным параметром управления финансами и акционерным капиталом отмечена максимизация и увеличения рентабельности собственного капитала. Выделены основные моменты рентабельности акционерного капитала общества и предложены действия акционеров по увеличению рентабельности собственного капитала. Целью курсовой работы является эффективное управление финансами заключается в экономической оценке и обосновании структуры в соответствии с содержанием хозяйственной деятельности, выбор целесообразного способа инвестирования и наращивания, учёт стоимости и финансовых рисков.

В современной экономической литературе основные вопросы управления финансами акционерных обществ раскрываются широко в фундаментальных исследований в сфере эффективного управления источниками финансов акционерных обществ в России недостаточно. В практической работе наблюдается потребность в методических разработках, которые раскрывают научные основы эффективной системы управления финансами акционерных обществ, учитывающей особенности и обеспечивающей долговременное устойчивое развитие. В современных условиях часть акционерных обществ не использует эффективных методов управления финансами, в частности, не уделяет значительного и пристального внимания вопросам риск-менеджмента, внутреннего консалтинга и контроля, пользуют все выгоды и преимущества от организационно – правовой формы акционерного общества.

Основными задачами являются:

– Дробление акционерного капитала на акции,

– Ограниченная ответственность участников акционерного общества по обязательствам только размером взноса в уставный капитал,

– Уставная форма объединения, позволяющая менять размер капитала и количество участников общества,

– Управление обществом осуществляется обособлено от акционеров правлением.

Таким образом, объективным финансовым критерием деятельности акционерного общества является максимизация рыночной стоимости и рентабельности вложенного капитала. Основным этапом корпоративного управления публичным акционерным обществом является управление акционерным капиталом, затрагивает интересы всех без исключения акционеров, поскольку влияет на рыночную цену акций публичного общества и размер дивидендов.

Процесс управления финансами и акционерным капиталом должен быть непрерывным и адаптироваться в соответствии с требованиями рынка. Цена акций на рынке редко находиться в параметрах биссектрисы, но действия, описанные в статье, будут приводить её к параметрам, обозначенным на графике Биссектрисы Арсагеры, котировки, будут обеспечивать реальную справедливую стоимость, отражать реальное экономическое положение акционерного общества. Так будет выражаться корреляция рыночная капитализация и результаты общества, а у инвесторов появится реальная возможность покупать акции общества получать доходность в виде изменения курса в зависимости от экономической деятельности акционерного общества.

Глава I. Теоретические аспекты деятельности акционерных обществ.

1.1 Понятие и признаки акционерного общества.

В соответствии со ст. 2139 Свода законов гражданских Российской империи, компания на акциях составляется посредством соединения известного числа частных вкладов единообразного размера в один общий складочный капитал и ограничивается круг действия и ответственности. В процессе подготовки проекта Гражданского уложения сформулировано определение акционерного товарищества учреждается под фирмою с основным капиталом, разделенным на число равных долей, по обязательствам которого отвечает имущество товарищества, но не личное имущество участников. В настоящее время правовой статус акционерных обществ определяется Гражданским кодексом РФ (ст. 96–104) и Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

В настоящее время утратило силу. Указ Президента РФ от 1 июля 1992 г. № 721 (ред. от 31.12.1992) «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» // САПП РФ. 1992. № 1. Ст. 3; ВСНД и ВС РФ. 1992. № 28. Ст. 1657. Согласно ст. 96 ГК РФ, акционерным обществом признается хозяйственное общество, уставный капитал разделен на число акций.

Основные различия определений акционерного общества в ГК РФ и Законе об акционерных обществах состоят в следующем:

- Положения ГК РФ отличаются большей конкретизацией, поскольку родовым для акционерного общества названо понятие хозяйственного общества.

- в Законе речь идёт об удостоверении акцией обязательственных прав акционера.

Отсутствие положения в ГК РФ явилось итогом многолетней научной дискуссии о природе прав акционеров, результатом стало закрепление в статье 2 ГК РФ корпоративных прав в качестве отдельного вида. В связи с этим в определение акционерного общества не включается указание на природу прав, удостоверенных акцией. Следует отметить, что впредь до приведения в соответствие с положениями ГК РФ, Закон об акционерных обществах применяются постольку, не противоречит положениям ГК РФ15. Участники акционерного общества не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих акций.

Приведенные законодательные положения позволяют выделить общие признаки акционерного общества. Акционерное общество является юридическим лицом, а потому обладает всеми признаками юридического лица: организационным единством, имущественной обособленностью, способностью выступать в гражданском обороте от собственного имени, приобретать и осуществлять гражданские права и обязанности, быть истцом и ответчиком в суде (ст. 48 ГК РФ). Признаки формализуются в виде наличия у акционерного общества устава, органов управления, фирменного наименования. ^[1]

Единственным учредительным документом акционерного общества является его устав единогласно утверждается учредителями (ст. 50.1, п. 3 ст. 98 ГК РФ) и имеет форму юридического бытия акционерного общества, способ фиксации организационного единства. Устав акционерного общества должен предусматривать условия о фирменном наименовании общества, размере уставного капитала, выпускаемых обществом акциях, количестве и номинальной стоимости, правах акционеров, об органах управления, компетенции, другие сведения, предусмотренные законом (ст. 52, п. 3 ст. 98 ГК РФ, ст. 11 Закона об акционерных обществах). Любое юридическое лицо, акционерное общество должно иметь фирменное наименование, наличие которого есть признак субъекта права.

С помощью фирменного наименования юридическое лицо идентифицируется в гражданском обороте другими его участниками. Корпус фирмы общества должен включать указание на организационную форму. Добавление имеет наименование, под которым акционерное общество будет выступать в гражданском обороте. К наименованиям акционерных обществ, осуществляющих виды деятельности, предъявляются дополнительные требования, например, по включению в наименование указания на характер деятельности.

Если акционерное общество относится к числу публичных, указание должно включаться в фирму (ст. 66.3 ГК РФ). В российском законодательстве требования к фирме указывались в определениях акционерного общества, чем отличие акционерного общества от товариществ являются объединениями лиц, а включают в свою фирму имена товарищей. Акционерное общество полностью обособлено от акционеров и имеет имя, отдельное от участников.

В современном законодательстве необходимость специальных указаний на разделение имени акционерного общества и акционеров не требуется, поскольку такие особенности фирменного наименования акционерного общества не являются уникальными. Напротив, включение имени товарища в наименование товарищества является исключением из правила. Акционерное общество подлежит государственной регистрации в уполномоченном государственном органе в порядке, предусмотренном законом. Правоспособность общества возникает с момента внесения в единый государственный реестр юридических лиц (ЕГРЮЛ) сведений о создании и прекращается в момент внесения в указанный реестр сведений о прекращении (п. 3 ст. 49 ГК РФ).^[2]

Вторым признаком акционерного общества является признание разновидностью корпоративной организации (ст. 65.1 ГК РФ). Учредители обладают правом участия в акционерном обществе и формируют высший орган. Акционерное общество является «классической корпорацией».

Закон допускает возможность создания акционерного общества одним лицом (п. 6 ст. 98 ГК РФ). Такие общества называют «обществами одного лица». Законодатель признает потребность субъекта предпринимательской деятельности ограничить свою ответственность путем создания юридического лица.

Чтобы не создавать форму унитарного юридического лица с ограниченной ответственностью, закон дозволяет вести предпринимательскую деятельность в форме акционерного общества, созданного единственным участником. Создание акционерного общества одного лица другим хозяйственным обществом, состоящим из единственного участника, запрещается, если закон не содержит специального разрешения (п. 2 ст. 66 ГК РФ).

В едином государственном реестре юридических лиц (ЕГРЮЛ) должна быть сделана запись о том, что акционерное общество имеет единственного акционера. Применения процедуры «снятия корпоративной вуали», привлечения к ответственности единственного акционера по обязательствам акционерного общества, для определения специфики управления, совершения крупных сделок и сделок с заинтересованностью.

Третьим признаком акционерного общества является характеристика в качестве объединения капиталов. В отличие от полных товарищей и членов производственного кооператива, участники общества не принимают непосредственное участие в деятельности. Личность участников, вложивших в общество свое имущество, не имеет существенного значения.

Четвертым признаком акционерного общества, отличающим от других видов юридических лиц, является выпуск акций. Согласно закону, акционерные общества могут выпускать акции. С помощью выпуска акций происходит так называемое «удвоение капитала» учредители передают в собственность общества часть имущества, а взамен получают акции, имеют стоимость и являются объектами гражданских прав.

Пятым признаком акционерного общества можно считать цель деятельности общества извлечение прибыли и распределение среди акционеров в виде дивидендов. Будучи коммерческой организацией, акционерное общество вправе осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом. Для осуществления отдельных видов деятельности могут быть установлены специальные требования (ст. 49, 50 ГК РФ).

1.2 Финансовые особенности создания открытого и закрытого акционерного общества.

Создание акционерного общества осуществляется на основании договора, который заключается учредителями для осуществления совместной деятельности по созданию общества (ст. 98 ГК РФ). Договор не является учредительным документом, не подлежит изменению в процессе деятельности общества. Договор о создании общества является консенсуальным, порождает права и обязанности с момента его заключения. Особенностью этого договора является отсутствие данного третьего лица на момент заключения договора.

Исполнение учредителями своих обязанностей отличается от исполнения обязанностей по договору в пользу третьего лица (ст. 430 ГК РФ). Созданное общество не может отказаться принимать надлежащее исполнение.^[3]

Закон устанавливает обязательную письменную форму договора о создании акционерного общества путём составления единого документа. Вместе с тем нет указаний на недействительность договора, заключенного с нарушением формы. Государственная регистрация договора не требуется.

Условиями договора являются:

• Цель — создание акционерного общества,
• Предмет — совместная деятельность по созданию юридического лица, конкретизируется указания признаков создаваемого акционерного общества вклады учредителей и порядок внесения,
• Права и обязанности учредителей по созданию общества.

Участие в акционерном обществе сводится в основном к предоставлению имущества для цели. Для организации акционеров в целом безразлично, какими деловыми, моральными качествами обладает участник. Акционерами могут быть любые субъекты гражданского права, закон не запрещает иметь акции. Так, хозяйственное партнерство не может быть учредителем других юридических лиц, за исключением союзов и ассоциаций.

Казенные учреждения, имеющие статус государственных органов и органов местного самоуправления не вправе участвовать в акционерном обществе (п. 6 ст. 66 ГК РФ). Объединение капиталов в акционерном обществе проявляется в наличии уставного капитала, составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Термин «уставный капитал» закреплен в п. 6 ст. 19 Основ гражданского законодательства Союза ССР и республик 1991 г.

Ранее в нормативных правовых актах использовался термин «основной капитал», «акционерный капитал». Применение термина «уставный капитал» позволяет отделить уставный капитал общества от складочного капитала товарищества. Складочный капитал товарищества, уставный капитал общества формируется при создании хозяйственного товарищества и общества.

Оба капитала образуются за счет вкладов учредителей, формируют имущественную основу для деятельности товарищества и общества. Указание на «уставный» характер капитала акционерного общества призвано отделить «реальное имущество» акционерного общества от «номинального имущества», отраженных в уставе общества представлений о стоимости вкладов, внесенных учредителями в акционерное общество при создании. Различия понятий «имущество» и «уставный капитал» подчеркиваются в законе (ст. 66.1 ГК РФ).

Правила п. 1 ст. 66.1 ГК РФ определяют состав вкладов могут быть внесены в имущество хозяйственного общества. Уставный капитал акционерных обществ, создаваемых после 1 сентября 2014 г., должен оплачиваться в порядке, ст. 66.2 ГК РФ. Учредители акционерного общества обязаны оплатить не менее трех четвертей уставного капитала до государственной регистрации общества. Остальную часть уставного капитала они оплачивают в течение первого года деятельности общества.

В уставный капитал должны быть внесены денежные средства в сумме не ниже минимального размера, установленного законом. Уставный капитал акционерного общества образуется только из акций, приобретенных акционерами. Если акции были выпущены, но не приобретены в ходе публичного размещения, номинальная стоимость таких акций не включается в размер уставного капитала.

При создании акционерного общества все акции распределяются среди учредителей и в дальнейшем оплачиваются. Если в срок, установленный договором о создании общества, акции не будут оплачены, они переходят в распоряжение общества. Если в дальнейшем эти акции не будут перераспределены и оплачены, они погашаются при уменьшении уставного капитала.

Закон запрещает освобождать акционера от оплаты акций. Существует возможность зачета встречных однородных требований приобретателей акций, выпускаемых в процессе увеличения уставного капитала выпуска акций, размещаемых по закрытой подписке. Предоставления акций кредиторам погашаются долги общества, что позволяет предупредить его банкротство. В целях борьбы называемыми «мыльными пузырями» установлен запрет открытой подписки на акции до момента полной оплаты уставного капитала. ^[4]

Это означает, что учредители общества, планирующего публичное размещение акций, должны внести в полном объёме свои вклады в уставный капитал. Своевременная оплата акций является из доказательств «серьезности» намерений учредителей, способствует охране интересов инвесторов — приобретателей акций в процессе открытой подписки.

Уставный капитал акционерного общества выполняет функции:

• Базовую,
• Гарантийную,
• Распределительную.

Базовая функция уставного капитала состоит в том, что имущество, внесенное учредителями в оплату уставного капитала, будет использоваться в хозяйственной деятельности. Гарантийная функция проявляется в определении уставным капиталом минимального размера имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Закон разрешает (п. 3 ст. 100 ГК РФ) установление преимущественного права приобретения дополнительно выпускаемых акций и конвертируемых в акции ценных бумаг в случаях и в порядке, предусмотренных Законом об акционерных обществах.

Указанное правило является исключением из общего запрета на установление преимущественных прав приобретения акций публичного общества. Преимущественное право может предоставляться владельцам акций и владельцам ценных бумаг, конвертируемых в акции. Основания, случаи и порядок предоставления такого права определяются законом и не могут быть изменены ни уставом общества, ни корпоративным договором.

Коммерческая организация, уставный фонд разделен на число акций, учрежденная двумя и более лицами, не отвечают по обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих акций, называется акционерным обществом. Особенность вида хозяйственных обществ – формирование уставного фонда за счет размещения эмиссионных ценных бумаг – акций, удостоверяющих обязательственные права участников по отношению к обществу. Выход участника опосредуется только отчуждением принадлежащих ему акций, а не передачей принадлежащей ему доли имущества и выплатой денежного эквивалента.

Это позволяет оставлять без изменений первоначально сформированный капитал, что является одним преимуществом по сравнению с ООО и ОДО. В зависимости от условий и порядка размещения акций, а также прав акционеров отчуждению и преимущественному приобретению, подразделяются на открытые (ОАО) и закрытые (ЗАО). Участник ОАО может отчуждать принадлежащие ему акции любому лицу без согласия других акционеров. В ЗАО акционер может отчуждать свои акции с согласия других акционеров и ограниченному кругу лиц. Такое общество невправе проводить открытую подписку на акции либо предлагать для приобретения неограниченному кругу лиц.

В качестве дополнительных отличительных признаков ОАО и ЗАО выступают следующие:

- Акционеры ЗАО имеют преимущественное право приобретения акций, отчуждаемых другими акционерами. В соответствии с ч. 2 п. 5 ст. 97 ГК, если никто из акционеров не воспользовался своим преимущественным правом в течение пяти дней со дня извещения в иной срок, предусмотренный уставом общества, вправе само приобрести акции по согласованной с собственником цене.

- Количество участников ЗАО не должно превышать пятидесяти. В противном случае оно подлежит преобразованию в ОАО в течение года, а по истечении этого срока – ликвидации в судебном порядке, если число участников не уменьшится до указанного предела. Количество участников ОАО не ограничено.

- ОАО по своей природе являются публичными организациями. Это выражается в необходимости опубликования в средствах массовой информации годового отчета, баланса, проспекта эмиссии, сообщения о проведении общего собрания акционеров. В качестве участников, именуемых акционерами, могут выступать любые физические лица и организации со статусом юридического лица.

Учредительным документом является устав, указанных в нормах п. 2 ст. 48 ГК, ст. 14 Закона о хозяйственных обществах, должен содержать условия об общем количестве акций, номинальной стоимости, о категориях акций, выпускаемых акционерным обществом, количестве акций каждой категории, о фиксированном размере дивиденда по привилегированным акциям о порядке его определения , о фиксированной стоимости имущества , подлежащего передаче владельцу привилегированной акции в случае ликвидации акционерного общества, о порядке определения , об очередности выплаты дивидендов по каждому типу привилегированных акций, распределения имущества между акционерами – владельцами акций в случае ликвидации акционерного общества, иные сведения, если необходимость включения в устав предусмотрена нормами Закона о хозяйственных обществах, например, устав ЗАО должен также содержать сведения о круге лиц либо о порядке определения круга лиц, среди которых возможно размещение и обращение акций, выпускаемых закрытым акционерным обществом.

Совместная деятельность учредителей в процессе создания акционерного общества до момента регистрации организации регулируются договором о создании акционерного общества, закрепленных в ч. 2 ст. 11 Закона о хозяйственных обществах, включает условия об учредителях акционерного общества, о категориях акций, подлежащих распределению среди учредителей, об номинальной стоимости и количестве акций каждой категории; о порядке размещения акций среди учредителей акционерного общества. ^[5]

Следует подчеркнуть, что договор о создании акционерного общества относится к группе договоров о совместной деятельности и не является учредительным документом акционерного общества. Порядок заключения, содержание, порядок исполнения и прекращения действия договора о создании акционерного общества подчиняется, в том числе, нормам главы 54 ГК. Целью заключения такого договора выступает не извлечение прибыли, а создание организаций со статусом юридического лица, следовательно, он прекращает свое действие в связи с достижением цели, что, в свою очередь, предопределяет постановку вопроса о сохранении либо прекращении обязательств учредителей по оплате приобретенных акций.

Договор утрачивает силу, а обязательства, вытекающие из него, сохраняются. В юридической литературе высказана точка зрения о том, что договор о создании АО «не может и не должен регулировать вопросы размещения акций АО». Для размещения должен заключаться отдельный договор купли-продажи акций.

Уставный фонд АО состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Речь идет о номинальной стоимости размещенных акций, общество вправе размещать дополнительно к уже размещенным и оплаченным акциям. В соответствии с нормами п. 7 Положения о государственной регистрации минимальный размер уставного фонда составляет для ОАО – сумму, равную 400 базовых величин, для ЗАО – сумму, равную 100 базовых величин. К моменту государственной регистрации уставный фонд акционерного общества должен быть сформирован полностью.

При учреждении акционерного общества акции должны быть размещены среди учредителей (п. 3 ст. 99 ГК). Однако полная их оплата, как это следует из содержания ч. 2 п. 1 ст. 96 ГК, не требуется, что ставит под сомнение возможность полной оплаты уставного фонда (коллизия между нормами ГК и Положения о государственной регистрации). В то же время, как отмечает Л.Г. Русак, при отсутствии норм о возможной частичной оплате акций «нет смысла устанавливать солидарную ответственность акционеров по обязательствам акционерного общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих акций. Увеличение и уменьшение уставного фонда относится к исключительной компетенции общего собрания акционеров.

Уменьшение уставного фонда допускается только после уведомления всех кредиторов общества в порядке, определенном нормами Закона о хозяйственных обществах. При этом у кредиторов появляется право требования досрочного прекращения и исполнения соответствующих обязательств обществом и возмещения убытков (ч. 2 п. 1 ст. 101 ГК). Уменьшение уставного фонда путем снижения номинальной стоимости акций либо приобретения обществом части акций в целях сокращения общего количества. (п. 1 ст. 75 ГК). При уменьшении чистых активов акционерного общества по сравнению с уставным фондом общество должно зарегистрировать уменьшение своего уставного фонда.

Гарантийной функции для кредиторов уставный фонд позволяет определить долю участия каждого акционера в доходе и управлении акционерного общества. Права акционеров реализуются через владение акциями.

Акционеры закрытого общества имеют право приобретения акций, продаваемых другими акционерами, по цене предложения другому лицу. Уставом может быть предусмотрено преимущественное право общества на приобретение акций, продаваемых его акционерами, если акционеры не применяли свое преимущественное право приобретения акций.

Порядок и сроки осуществления права приобретения акций, продаваемых акционерами, устанавливаются уставом общества. Срок осуществления преимущественного права не менее тридцати и не более шестьдесят дней с момента предложения акций на продажу.

Создается акционерное общества учреждения вновь и реорганизации существующего юридического лица. Акционерное общества считается созданным с момента государственной регистрации. Создание акционерного общества учреждения осуществляется по решению учредителей, принимаемым учредительным собранием.

В случае учреждения общества одним лицом решение о его учреждении принимается этим лицом единолично.

1.3. Источники формирования прибыли акционерного общества.

Одним из основных источников развития предприятия в условиях рыночных отношений является прибыль. В современных условиях значение в системе управления прибылью имеет выбор методов управления, учитывающий условия и специфику функционирования акционерного общества. Учётная политика, должна отражать систему бухгалтерского, налогового, финансового учёта и формироваться из требований законодательства и индивидуальных особенностей.

В современных условиях целесообразно осуществлять комплексное потоковое управление доходами и расходами. Основу управления доходами и расходами составляет бюджетирование посредством контроля плановых и фактических доходов, расходов в разрезе подразделений, центров финансовой ответственности (ЦФО), периодов, денежных потоков в ежедневном режиме. Информационная политика направлено на реализацию принципа соблюдения рыночной дисциплины.

Контролировать процесс раскрытия и распространения информации может исполнительный орган акционерного общества. Разделение функций по сбору информации и последующей обработке между разными сотрудниками. Прогнозирование прибыли должно быть направлена на то, чтобы установить, может ли увеличение обеспечить полностью и в значительной мере постоянный рост акционерного общества, возможность накопления капитала, покрыть потребности акционерного общества в капитале.

В условиях неопределенности и риска имеет прогнозирование прибыли с учётом рисковой составляющей, целесообразно осуществлять методами имитационного моделирования. Планирование осуществляется с учётом финансовой стратегии организации, перспектив производственного и научно-технического развития, достижения соответствия между объёмами привлекаемого капитала и формируемыми активами.

Процесс планирования целесообразно осуществлять последовательно:

- Разработка общего финансового плана устанавливаются плановые показатели, определяющие размер и уровень прибыльности в долгосрочной перспективе.

- Текущее планирование – составляются бизнес-план и финансовый план, осуществляется бюджетирование, проводится планирование себестоимости и цен на продукты, рентабельности деятельности подразделений,

- Оперативное планирование формирования, распределения и использования прибыли обеспечивается взаимосвязь показателей выручки, себестоимости продаж, валовой прибыли, прибыли от продаж, налоговых платежей, прибыли до налогообложения, чистой прибыли.

В результате определяется сумма чистой прибыли по видам деятельности. Система оперативного планирования, формирования и использования прибыли состоит в разработке системы бюджетов, детализирующих основные направления и плановые финансовые показатели деятельности структурных подразделений – бизнес-единиц и ЦФО всех типов, на основе финансовых планов осуществляется планирование себестоимости продуктов и прибыльности каждого продукта.

- В процессе стратегического планирования прибыли необходимо учитывать систему стратегических целей формирования, комплекс разработанных отдельно целевых показателей, выступают минимальным критерием уровня формируемой прибыли в процессе операционной деятельности на предстоящий плановый период.

Управление финансовой структурой акционерного общества предусматривает управление затратами и прибылью на основе организации ЦФО оценка вклада каждого подразделения в конечные результаты деятельности организации, децентрализация управления затратами, отслеживание их формирования на уровнях управления. Главный принцип управления по ЦФО – несение ответственности только за показатели, на которые влияют руководители в течение определенного периода. Управление производственными активами состоит в оптимизации структуры и рационализации оборота с целью повышения потенциала формирования прибыли от производственной деятельности.

Управление использованием производственных внеоборотных и оборотных активов предусматривает финансовое обеспечение своевременного их обновления и высокую эффективность использования, формирование необходимого объёма и состава, создание условий оптимизации процесса обращения. Амортизационная политика предполагает возможность грамотного выбора метода начисления амортизации и, регулирования величины прибыли. Чем выше амортизационные отчисления, тем меньше прибыль в итоге, сумма налога на прибыль.

Важнейшей составной частью системы управления прибылью АО на отдельных этапах реализации является ценовая политика. Ценовая политика должна отличаться универсальностью, проявляющейся в использовании всеми акционерного общества, независимо от финансовой политики, видов экономической деятельности. Для защиты от риска инфляции организации необходимо выпускать инфляционно защищенную продукцию, ценовая политика должна быть дифференцированной.

Ценовая политика акционерного общества должна быть направлена на обеспечение постоянного производственного цикла организации и стимулирование потребителей на равномерные покупки в максимально возможных количествах именно того ассортимента продукции, а дополнительную скидку можно предоставить при определенных условиях только после того, как покупатели приобрели объём продукции. Необходимо учитывать, что предоставление скидки с цены без учета объёма закупок грозит убытками.

Современная ассортиментная политика предполагает оптимизацию ассортимента посредством анализа продаж с помощью средств автоматизации. Для точного выявления категории “лучших и худших” по продажам продуктов отслеживают в течение того периода, за который может измениться покупательская способность населения. Результативность ассортиментной политики обеспечивается наряду с проведением грамотной сбытовой политики, направленной на улучшение каналов реализации продукции, особенно дистрибьюторской сети.

С позиций важно выявить привлекательные для интересов акционерного общества регионы и сфокусировать усилия на них. Налоговая политика, государства должна быть гибкой, стимулировать развитие передовых эффективных производств, а налоги – четкими и стабильными, не дублироваться. Так, в странах Запада государство воздействует на налоговую политику посредством ускоренной амортизации, что обеспечивает уменьшение налогооблагаемой прибыли и, как следствие, рост, повышение рентабельности производства.

Составной частью общей политики управления прибылью акционерного общества выступает дивидендная политика, основная цель которой – оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой прибылью. Каждому акционерного общества необходимо создавать модель дивидендной политики с привязкой к курсу акций, рыночной стоимости организаций. В основе дивидендной политики должны лежать реальная оценка стоимости собственного капитала при соответствующих уровнях заимствований и налогообложения, сравнение с рентабельностью планируемых инвестиций той же степени риска, что позволит разрабатывать дивидендную политику на реальной основе с учётом предпочтений акционеров и стратегии развития акционерного общества.

Для обеспечения понятности дивидендной политика акционерного общества необходимо заинтересованным категориям пользователей разрабатывать посылки, что дивидендная политика есть система передачи информации. С целью согласования интересов собственников и менеджеров акционерного общества целесообразно размер дивидендов рассматривать во взаимосвязи с финансовыми результатами акционерного общества в целом, зависимыми от эффективности финансовой деятельности, что в итоге позволит обеспечить обоснованность размера прибыли, направляемой на выплату дивидендов. Для акционерного общества, взаимодействующих с рынком капитала, особенно актуальна проблема оптимальной структуры капитала.

Оптимизация структуры капитала предполагает, что структура используемого капитала влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, формируя, таким образом, в процессе развития АО соотношение степени прибыльности и риска. Инструментом управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств выступает эффект - финансового рычага. Налогообложение дивидендных выплат повышает стоимость собственного капитала по сравнению с заёмным, налицо взаимосвязь дивидендной политики и политики оптимизации структуры капитала. Непосредственно влияет на управление прибылью АО управление стоимостью капитала, основу которого обеспечивает механизм воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и финансового риска.

Процесс управления стоимостью нераспределенной прибыли определяется, прежде всего, сферой использования инвестиционной деятельностью. Для достижения прибыльности акционерного общества в целом и в разрезе каждого вида экономической деятельности при соблюдении необходимого уровня ликвидности важно комплексное управление пассивами и активами. Управление рисками предполагает своевременную идентификацию существующих и потенциальных рисков, оценку рисков и принятие мер по нейтрализации, разрешение конфликта интересов, возникающих в процессе деятельности участников в части управления рисками; постоянный их мониторинг.

Политика регулирования корпоративных конфликтов акционерного общества должна предусматривать разработку и соблюдение порядка совершения сделок с аффилированными лицами, акционерами и аффилированными лицами, инсайдерами, лицами, сделки осуществляются на льготных условиях характеризовались регулярными убытками для акционерного общества, а также лицами, сделки предусматривают обмен активов с оплатой векселями продажу одних и тех же активов с последующей покупкой. Основой взаимодействия политики управления прибылью и кадровой политики являются подбор, расстановка кадров в ЦФО АО; осуществление мер по стимулированию работников и повышению профессионализма. Эффективность кадровой политики существенно влияет на объем производства и продаж, уровень затрат на оплату труда, размер налоговых платежей и показатели, определяющие конечные результаты формирования прибыли.

Итак, на основе изучения деятельности региональных АО (ОАО «Роствертол», ОАО «Ростовский хлебозавод №1», ЗАО «Волошино») предложен набор методов управления прибылью АО в современных условиях. Каждое акционерное общества может использовать свой набор специфические методов, способов, приёмов с учётом специфики развития. Для соответствия качества управления современным условиям развития необходимо на каждом этапе развития использовать новые, более гибкие, адаптированные потребностям времени методы, способы, инструменты управления.

Глава II. Характеристика и анализ финансовой деятельности ОАО "Лента".

2.1 Характеристика предприятия ОАО "Лента"

«Лента» – одна из крупнейших и динамично развивающихся сетей розничной торговли в России. Она была первой российской компанией, которая начала формировать культуру оптовой и розничной торговли и за 20 лет прошла путь развития от небольшого магазина-склада в Санкт-Петербурге до ведущей сети гипермаркетов федерального значения и одного из лидеров российского ритейла. На территории Липецкой области «Лента»» появилась совсем недавно, в 2014 году, но уже занимает лидирующее положение на рынке среди представленных на сегодняшний день гипермаркетов-конкурентов.

Положительная динамика показателей, характеризующих финансово-экономическую деятельность компании побудила к практическому исследованию по разработке и внедрению интернет-магазина на базе существующего гипермаркета. Лента» – первая по величине сеть гипермаркетов и четвертая среди крупнейших розничных сетей страны. Компания была основана в 1993 г. в Санкт-Петербурге. «Лента» управляет 234 гипермаркетами в 85 городах по всей России и 128 супермаркетами в Москве, Санкт-Петербурге, Сибири, Уральском и Центральном регионах с общей торговой площадью 1 415 584 кв.м. ^[6]

Средняя торговая площадь одного гипермаркета «Лента» составляет около 5 600 кв.м, средняя площадь супермаркета – 900 кв.м. Компания оперирует семью собственными распределительными центрами. Компания развивает несколько форматов гипермаркетов с низкими ценами, отличаются маркетинговой и ценовой политикой, ассортиментом товаров местных производителей.

По состоянию на 30 июня 2017 г. штат Компании составлял 40 400 человек. Компания Лента была основана 25 октября 1993 года. Именно тогда был открыт первый магазин-склад в торговом формате cash & carry по адресу: ул. Замшина, д. 27/1, где работали всего 2 кассовых аппарата. Магазин-склад был рассчитан на оптового покупателя владельцев кафе, ресторанов, мелкорозничных продавцов.

Ассортимент состоял в основном из кондитерских изделий, алкогольной продукции, самых популярных сортов чая и кофе. С самого начала основным преимуществом «Ленты» были низкие цены. За 24 года успешной работы бизнес компании значительно вырос.

 Открыто сорок новых гипермаркетов и сорок девять супермаркетов Более двенадцати миллионов лояльных клиентов. Открытия в шести новых городах Шахты, Каменск-Уральск, Ачинск, Братск, Черкесск, Стерлитамак.

Открытие седьмого собственного распределительного центра в Москве «Лента» более чем вдвое увеличила торговою площадь за три года, перевыполнив одну из важнейших стратегических целей, установленных в ходе IPO в 2014 году 10 млн лояльных клиентов «Лента» приобрела российский бизнес Kesko, включающий в себя 11 гипермаркетов. В 2015 году в различных регионах России свои двери для покупателей распахнули 32 гипермаркета и 8 супермаркетов.

Число активных держателей карт лояльности «Лента» по итогам 3-го квартала 2015 года достигло 8 млн. человек (+33% год-к-году), около 90% совокупных продаж во втором квартале 2015 года было осуществлено с использованием карт лояльности. Размещение акций компании на биржах в Лондоне и Москве.

В разных городах страны был открыт 31 гипермаркет. Развитие формата «супермаркет» – открыто 14 супермаркетов в Москве. Открытие собственных распределительных центров в Тольятти и Ростове-на-Дону. Адаптация нашего предложение к изменившемуся потребительскому спросу. Открыт 2013 г. первый гипермаркет в Москве. Проект развития нового формата «супермаркет» – открыто 10 супермаркетов в Москве.

Расширение распределительного центра в Санкт-Петербурге. Открытие собственных распределительных центров в Москве и Новосибирске. Реализацией программы «Глобальные данные» («Big Data») по адресному маркетингу.

Увеличение темпов открытия новых магазинов, 14 магазинов открыто в 12 городах, превысив 10 запланированных. Дальнейшие инвестиции в IT-платформу. Запуск программы «Глобальные данные» («Big Data»).

 Укрепление структуры акционеров. Значительные инвестиции в IT, логистику и персонал. Фокус на лучшие операционные стандарты в магазинах и рост сопоставимых продаж.

Рост компании на федеральном уровне с открытием 30 новых магазинов в 17 городах России. ЕБРР становится акционером компании в мае 2007 г. Первый гипермаркет под вывеской «Лента» открыт в 1999 году.

Фокус на ритейл с предложением продуктов высокого качества по низким ценам. Внедрено программное обеспечение SAP.

Уникальное положение «Ленты» – огромные возможности для развития по всей России. Крупнейшая сеть гипермаркетов в России на 30 июня 2017 г. штат Компании составлял 40 400 человек, 304,6 млрд. рублей продаж в 2016 г, 233 гипермаркета в 84 городах по всей России и 113 супермаркетов в Москве, Санкт-Петербурге, Сибири, Уральском и Центральном регионах, 77.6% недвижимости в собственности «Ленты», 1 403 145 кв.м. торговых площадей, Семь собственных распределительных центров,13 млн. активных держателей карт лояльности, Успешная программа лояльности, позволяющая отслеживать потребительские предпочтения и поведение покупателей.

Как оптимальное соотношение цены и качества выгодно отличает «Ленту» от конкурентов:

- Цена – качество по доступной цене и привлекательные акции,

- Ассортимент продуктов питания – ориентирован на потребности клиента,

- Ассортимент непродовольственных товаров – ориентирован на потребности семьи,

- Свежие продукты и собственное производство – широкий выбор свежих продуктов и продукции собственного производства высокого качества,

- Продукты местного производства – предложение продуктов местных товаропроизводителей,

- Продукты собственных торговых марок – большой выбор продуктов под брендом «Лента» и «365 дней» в основных товарных категориях.

Для компании «Лента» корпоративная социальная ответственность – не просто дополнение к основной работе. Она является частью нашей деятельности и носит долгосрочный характер. Мы считаем, что можно приносить пользу всем заинтересованным сторонам, соблюдая при этом этические нормы ведения бизнеса, внося вклад в экономическое развитие страны, заботясь о наших сотрудниках и поддерживая местные сообщества в регионах присутствия.

 В основе нашего бизнеса лежат основополагающие ценности. Наша приверженность этим ценностям, как и Этическая политика, определяют направления работы в области корпоративной социальной ответственности и содействуют реализации планов долгосрочного роста. Наша политика в области корпоративной социальной ответственности строится на шести принципах, определяющих наши повседневные взаимоотношения со всеми заинтересованными сторонами:

Создание привлекательных рабочих мест, обучение и развитие персонала. Мотивированный, доброжелательный и высоко квалифицированный персонал – это ценный ресурс компании и основа долгосрочного успеха. Мы стремимся предоставлять нашим покупателям высочайший уровень обслуживания, тщательно подбирая персонал с нужными навыками и компетенциями.

Важным элементом своей корпоративной культуры Компания считает принцип коллегиальности, способствующий формированию командного духа, новаторства и доверия. «Лента» реализует корпоративную программу продвижения и ротации кадров, что вместе с ведением индивидуальных планов развития карьеры сотрудников и программами признания их достижений снижает отток кадров. «Лента» предлагает местному населению конкурентоспособную заработную плату и оформление добровольного медицинского страхования для всех сотрудников сразу после успешного прохождения ими испытательного срока.

Все работники получают спецодежду и необходимые средства индивидуальной защиты. Всем штатным сотрудникам предоставляется льготное питание, что очень востребовано в коллективе. Суть основного ценового предложения «Ленты» покупателям – оптимальное соотношение цены и качества.

Широкая клиентская база «Ленты» позволяет отслеживать модели покупательского поведения и анализировать меняющиеся предпочтения. Полученные данные, а также информация, собранная в рамках программы лояльности и проведения опросов покупателей, используются Компанией для принятия обоснованных решений по ассортименту товаров и ценам и помогают нам точно подстроить предложение под потребности покупателей, как постоянных, так и случайных. Карта постоянного покупателя «Ленты» дает гарантированную скидку в размере 5% на все покупки.

Все магазины сети в России предоставляют наиболее нуждающимся и незащищенным категориям граждан социальную карту, дающую дополнительные скидки в размере от 3% до 8% на определенные продукты питания и некоторые хозяйственные товары. Товары местных поставщиков составляют основу ассортимента магазинов «Ленты», и мы в рамках своей стратегии придаем большое значение местным и региональным производителям. Быстрое расширение торговой сети «Ленты» во многих регионах Российской Федерации даёт возможность закупать все больший ассортимент товаров и услуг у местных производителей, и поставщиков.

«Лента» стремится укреплять партнерские отношения с федеральными и региональными поставщиками и использовать весь потенциал взаимовыгодного развития. Самые высокие в секторе розничной торговли темпы роста и постоянно растущие потребности «Ленты» позволяют поставщикам расширять производственные мощности, а современная и эффективная логистическая сеть Компании даёт региональным и местным производителям возможность получить доступ к новым рынкам сбыта на территории России.

Компания также занимается продвижением товаров местных производителей в магазинах, используя специальные указатели на стеллажах, чтобы покупателям было проще найти. Магазины «Ленты» занимают важное место в социально-экономической жизни местных сообществ, и свою ответственность перед ними, и ответственность за состояние окружающей среды в регионах нашего присутствия.

До начала строительства новых магазинов и распределительных центров оценку воздействия на окружающую среду для планируемых объектов. Соблюдение природоохранных стандартов, применимые к нашей деятельности согласно российским законодательным и нормативным актам.

 Повышение информированности наших покупателей и сотрудников в области охраны окружающей среды также относится к приоритетным задачам компании в области КСО. «Лента» постоянно заботится об обеспечении и поддержании безопасной среды для наших сотрудников и покупателей. Программа «Ленты» «Активная безопасность» была самостоятельно разработана компанией с учетом передового международного опыта и в соответствии с международными стандартами охраны труда и производственной безопасности BS OHSAS. Программа, состоящая из учебных модулей, способствует повышению безопасности посетителей, покупателей и персонала и обязательна для выполнения всеми сотрудниками Компании.

В рамках этой программы директора магазинов проводят ежедневные и ежемесячные «прогулки безопасности». Данные меры дают возможность выявить потенциальные риски для сотрудников и покупателей, повысить бдительность персонала и проверить укомплектованность магазина необходимыми средствами защиты. Среди сотрудников поощряется практика информирования о любом инциденте, независимо от масштабов, что дает нам возможность выявлять причины и не допускать его повторения.

Качество и безопасность также являются приоритетными критериями при отборе поставщиков, и регулярно проводим проверки производственных процессов не только на площадках Компании, но и на объектах поставщиков.

2.2 Анализ финансовой деятельности предприятия ОАО " Лента ".

Определим тип финансовой устойчивости ООО «Лента». Для этого рассчитаем наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат, а также общую величину основных источников формирования запасов и затрат. Определим тип финансовой устойчивости.

Таблица 2.13 – Типы финансовой устойчивости ООО «Лента» за 2009-2011 гг.

Показатели	2017 год, тыс. руб.	2018 год, тыс. руб.	2019 год, тыс. руб.
1	2	3	4
Общая величина запасов	12469972	19974585	29220026
Капитал и резервы	13428463	20403084	24025752
Внеоборотные активы	38363748	60822295	92474366

Собственные оборотные средства принимают отрицательное значение, собственных средств недостаточно для покрытия запасов и затрат. Из рассчитанного можно сделать вывод о том, что ООО «Лента» по состоянию источников формирования материальных запасов имеет недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости, СОС – МЗ < 0; КФ – МЗ < 0; И – МЗ < 0. Это кризисное финансовое состояние характеризуется отсутствием средств для формирования запасов на предприятии.

Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества и доля дебиторской задолженности в текущих активах не превышают рекомендованные нормы. Коэффициент обеспеченности собственными средствами за весь рассматриваемый период имеет отрицательное значение, собственные оборотные средства не покрывают товарные запасы, которые обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Значения коэффициента независимости не входят в пределы нормы, а находятся ниже (в 2009 г. – 0,19, в 2010 г. – 0,20, в 2011 г. – 0,15). Это говорит о неустойчивости финансового положения. Значения коэффициента финансовой напряженности превышают рекомендуемые пределы.

Организация имеет критически низкую долю собственных средств в общей сумме средств организации. Коэффициент финансовой зависимости показывает зависимость предприятия от заёмных средств за период 2017-2019 гг. Этот коэффициент составляет 0,8.

Таким образом, удельный вес заемных средств в стоимости имущества превышает рекомендованную норму в 1,6 раза, это очень опасно для организации. Коэффициент задолженности должен быть не более 1, а он составляет на конец 2017 г – 4,33. Следовательно, организация очень зависит от внешних источников.

В 2018 г. этот показатель составляет 4,06 вследствие получения высокой прибыли, а в 2019 г. увеличивается по сравнению с 2017 г. на 1,72. Данные коэффициента самофинансирования говорят о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет заёмных средств, за исследуемый период показатели ниже одного. Это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент финансовой устойчивости имеет положительную тенденцию, так как показатели за исследуемый период больше 0,6. Более того, данный показатель в 2019 году увеличился на 0,03 относительных единиц. Коэффициент маневренности должен быть больше 0,5. В 2018 г. этот показатель составляет 0,18, в 2019 г. коэффициент увеличивается и составляет 0,73, на данном предприятии сумма собственного капитала меньше суммы внеоборотных активов.

Показатели коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами являются отрицательными, что говорит о недостатке оборотных средств. В целом рассмотренные показатели свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости ООО «Лента» и характеризуют предприятие ненадежного партнера. Компания имеет много долгов перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, прочими кредиторами.

Проведя оценку финансовой устойчивости предприятия, целесообразно перейти к анализу деловой активности деятельности предприятия.

2.3 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и оценка платежеспособности организации.

Специфика функционирования заключается в том, что они, как финансовые посредники, широко используют привлеченные ресурсы. Поэтому особую значимость приобретает способность акционерного общества своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства перед кредиторами и вкладчиками, имеющими денежные средства, то есть быть ликвидным. Ликвидность является одним из обобщенных показателей финансового состояния акционерного общества, определяющим его надежность, и вытекающим из этого, уровнем доверенности клиентов.

От ликвидности отдельных акционерных обществ в значительной степени зависит финансовое состояние экономики страны, региона и коммерческой структуры, а также стабильность денежно-кредитной системы в целом. Все это требует регулирования деятельности акционерного общества в области ликвидности.

Ликвидность баланса отражает состояние ликвидности акционерных обществ на конкретную дату. Баланс ликвиден, если сумма статей быстро реализуемых активов в состоянии полностью покрыть срочные обязательства, статьи которых указаны по пассиву бухгалтерского баланса. Ликвидность– это его способность в срок и без потерь выполнять свои обязательства и удовлетворять потребности клиентов в продуктах и услугах.

Ликвидность системы представляет собой способность своевременно и без потерь выполнять свои обязательства и обеспечить выполнения запланированного объёма кредитования экономики и правительства. Иными словами, ликвидность акционерного общества базируется на постоянном поддержании объективно необходимого соотношения между тремя составляющими собственным капиталом, привлеченными и размещенными им средствами оперативного управления структурными элементами. Для повышения уровня ликвидности акционерного общества необходимо осуществлять эффективное управление финансовыми ресурсами и их активами.

В системе зарубежных стран и России применяются различные формы и методы управления ликвидностью акционерного общества. Управление ликвидностью акционерного общества предусматривает поиск эффективных источников заёмных средств, преобладание в них надежных, с длительными сроками привлечения, и достижения оптимального соотношения между статьями и разделами финансовых источников и активов, с таким расчётом, чтобы акционерное общество могло выполнять свои обязательства перед кредиторами. В мировой практике существуют различные виды управления ликвидностью, к некоторым из которых относятся управление покупной ликвидностью, метод фондового пула, измерение движения денежных средств, метод конверсии фондов, метод управления резервной позицией, метод управления кредитной позицией.

Управление покупной ликвидностью и управление пассивами. Этот метод управления предусматривает использование займов источников ликвидных средств. При этом акционерное общества должны учитывать, что заёмные средства являются наиболее рисковыми, что может создать проблемы из-за изменчивости процентных ставок денежного рынка и доступности кредита.

В особенности это может проявиться в период экономических кризисов. Метод фондового пула. При этом методе управления предусматривается создание первичных и вторичных резервов для обеспечения ликвидности. Все средства, полученные из разных источников, рассматриваются, как единый пул средств, имеющихся у акционерных обществ.

Первичные резервы состоят из абсолютно ликвидных активов, денежных средств в кассе и остатков на корреспондентских счетах. К вторичным резервам относятся высоколиквидные активы, которые можно быстро реализовать и которые имеют большую оборачиваемость. Такие резервы денежных средств нужны для ежедневных операций, а также защиты на случай возникновения проблемы с ликвидностью.

При управлении ликвидностью акционерных обществ учитывают то, что первичные резервы, находятся в кассах и счетах акционерных обществ и относятся к недоходным активам, а вторичные резервы участвуют в создании дохода потому, что они находятся в обороте. При управлении ликвидности, измерения движения денежных средств акционерных обществ осуществляют систематический контроль над изменением объёма потребности денежных средств, для обеспечения ликвидности, и источников их удовлетворения. Метод конверсии фондов заключается в том, что средства, предназначенные для покрытия задолженности акционерных обществ, комплектуются по источникам формирования и направлениям использования.

Источники формирования комплектуются в зависимости от оборота по счетам и резервных требований, а в зависимости от направления использования средства комплектуются по источникам финансирования соответствующих активов. При методе управления резервной позицией прогнозирование размеров фондов, приобретаемых у акционерных обществ на денежном рынке для покрытия задолженности и возможного оттока денежных средств, привлечение средств для формирования фондов осуществляется на рынке. При этом методе акционерного общества имеют возможность сокращать долю низкодоходных и недоходных активов и тем самым повышать уровень ликвидности.

Метод управления кредитной позицией заключается в определении объёма денежных средств, которые акционерное общество должно получать в краткосрочном периоде, если не будет возобновлять краткосрочные кредиты. Однако при этом методе возникает фактор риска доступности фондов, который будет возрастать по мере развития денежного рынка. Для осуществления оценки и управления ликвидностью важную роль играет бухгалтерская отчетность, основной формой которой является бухгалтерский баланс.

Баланс акционерного общество – это одна из основных форм финансовой отчетности, в которой отражается объём и состояние собственных и привлеченных средств и их размещение в различные кредитные и другие активы организации. В балансах статьи и разделы актива подразделяются по степени доходности, приносящие доход и не приносящие доход. Статьи, приносящие доход, объединены в разделе «Доходные активы».

К группе, не приносящие доход, относятся разделы «Высоколиквидные активы» и «Прочие активы». Как правило, статьи раздела «Доходные активы» менее ликвидны и относятся в большей степени к рискованным статьям, по сравнению со статьями, не приносящими доход. Баланс акционерных обществ используются для анализа управления деятельностью акционерных обществ и определения показателей их ликвидности, управления рисками.

Кроме того, в новых условиях хозяйствования, баланс коммерческого является не только средством отчётности и анализа, но и средством коммерческой информации, менеджмента, а также средством рекламы для фактических и потенциальных клиентов, стремящихся глубоко и профессионально разобраться в деятельности акционерного общества. Постоянный мониторинг и анализ данных баланса позволяет контролировать и регулировать ликвидность и совершенствовать управление системой.

Руководство акционерных обществ, использует отчёты других акционерных обществ, знакомится с состоянием де при установлении корреспондентских отношений, предоставлении кредитов. В современных условиях кризиса системы России, ужесточения конкуренции на рынке услуг, а также увеличения банкротств акционерных обществ, возникает потребность у работников системы и клиентов иметь достоверную информацию о финансовом состоянии акционерных обществ, тенденциях изменения ликвидности и платежеспособности, а также причин и факторов, оказывающих влияние на их изменение. На состояние ликвидности и платежеспособности оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.

К внутренним факторам относятся качество управления акционерных обществ и качество менеджмента. Сюда входит уровень квалификации управленческого персонала и работников. Этот фактор является одним из основных на уровне менеджмента влияет политика и направления его развития Показатели ликвидности акционерных обществ регулируются инструкцией России от 03.12.2012 г. № 139И (ред. 30.11.2015 г.).

В целях контроля над состоянием ликвидности устанавливаются нормативы мгновенной, текущей, долгосрочной ликвидности. Эти нормативы регулируют риски потери ликвидности и определяются отношение между активами и пассивами с учетом сроков, сумм и типов активов, пассивов, других факторов.

Мгновенная ликвидность показывает, насколько способен покрыть краткосрочные обязательства. Текущая ликвидность показывает способность акционерного общества рассчитаться с обязательствами в течение тридцати календарных дней. И коэффициент долгосрочной ликвидности определяет способность акционерных обществ рассчитаться с долгосрочными обязательствами свыше 365 или 366 календарных дней.

Заключение

Следствием различия целей крупных и мелких собственников предприятия является конфликт интересов. Максимизации стоимости компании позиция держателей крупного пакета более конструктивна, в других - мелких собственников предприятия более рациональна. Все зависит от того, какой стратегии придерживается компания в отношении привлечения мелких акционеров.

Благодаря исследованию выявились предприятия, управление которыми ведется максимально эффективно, и предприятия, с наиболее низкой рентабельностью и прибыльностью в связи с неэффективным управлением и не отвечающие требованиям, ожидаемым результатам реализации программы:

- оптимизация состава и структуры федерального имущества на макроуровне и микроуровне в интересах обеспечения устойчивых предпосылок для экономического роста, а также формирование экономической основы деятельности публично правовых образований,

- повышение эффективности управления федеральным имуществом, включая развитие конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности компаний с государственным участием с определением долго- и краткосрочных целей и задач управления, повышения уровня их корпоративного управления и информационной прозрачности;

- ограничение расширения государственного сектора экономики, в том числе

- путем установления и соблюдения системы адекватных запретов и ограничений,

- замещения прямого участия государства в экономике мерами отраслевого и регулирования, а также соблюдения планомерности, устойчивости и гарантий долгосрочности реализации заявленных целей и задач;

- обеспечение поддержания и увеличения процента укомплектованности материальных ценностей государственного материального резерва; обеспечение количественной и качественной сохранности материальных ценностей государственного материального резерва;

- обеспечение востребованности материальных ценностей государственного резерва по всей номенклатуре для последующего использования и обращения;

- обеспечение обновления основных фондов государственного материального резерва;

- усовершенствование системы управления государственным материальным резервом с применением современных информационно-технологических ресурсов.

Список использованной литературы

1. Лимитовский, М. Конфликт интересов крупных и мелких акционеров в управлении финансами российских корпораций [Журнал] // Консультант директора. – М. : ИНФРА-М, июнь 2006 г. – 13. – стр. 2–6.

2. Ковалев, В.В. Основы теории финансового менеджмента: учебно-практическое пособие / В.В. Ковалев – М. : Проспект, 2009. – 544 с.

3. Попов, А.В. Механизмы контроля над корпорацией [Журнал] // Финансы и кредит. – М. : ИНФРА-М, 2004. № 11 с. 86

4. Рамазанов, А. Роль менеджмента в корпоративном бизнесе [Журнал] // Проблемы теории и практики управления. 2007. № 4 с. 128

5. Макарова О.А. Правовое обеспечение корпоративного управления в акционерных обществах с участием государства: Дисс. … д. ю. н.: 12.00.03. СПб., 2014. 341 с.

6. Ассоциация по защите прав инвесторов. [Электронный ресурс]. М., 2015. Режим доступа: http://www.corp-gov.ru/ (дата обращения: 09.03.2017).

7. Мазулло Д. Модель управления российскими акционерными обществами» // Журнал для акционеров. М., 1997. № 5. с. 7.

8. Шеленин В.Ю. Правовое регулирование корпоративного управления в акционерных обществах: Диссертация к. ю. н.: 12.00.03. М., 2004. 217 с.

9. Масютин С.А. Корпоративное управление. Опыт и проблемы. М., 2003. С. 37.

10. Воронина Л.А., Прусенко И.В. Мировой опыт корпоративного управления компаниями // Современные аспекты экономики. М., 2003. № 9 (37). С. 32.

11. Могилевский С.Д. Правовые основы деятельности акционерных обществ. – М.: Дело, 2004. – С.12.

12. Козлова Н.В. Понятие и сущность юридического лица. Очерк истории и теории: Учебное пособие. – М.: Статут, 2003. – С.79

1. Ст. 96 ГК РФ; абз. 2 п. 1 ст. 2 Закона об акционерных обществах. ↑

2. Ст. 51 ГК РФ; Федеральный закон от 8 августа 2001 г. № 129-ФЗ (ред. от

   21.07.2014) «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» (с изм. и доп., вступ. в силу с 30.09.2014). ↑

3. Козлова Н.В. Правосубъектность юридического лица. М., 2005. С. 221 ↑

4. Ст. 39 Закона об акционерных обществах. ↑

5. Русак Л.Г. Товарищеские союзы как форма организации юридических лиц. – Минск: Амалфея, 2000. – С. 150. ↑

6. Лента (сеть магазинов) [Электронный ресурс] https://ru.wikipedia.org/wiki/Лента_(сеть_магазинов) ↑